下游需求旺盛 中期铝价仍有上行潜力

　　因为铝价处于高价位，现货合约2108合约目前处于所有上市合约的最高价。近日现货铝价升跌至贴水状态，现货端需求不足。与现有合同呈反向分布，远月价格较低，逐月价格差几十元，表明市场预期后市需求不足。升贴水方面，目前现货市场对铝价信心不足，按需采购。

　　步入2020年以后，氧化铝和动力煤价格都大幅上涨。特别是动力煤大涨，逼迫大部分铝厂自备电停产，抬高成本，进入2021年后氧化铝价格继续上涨，铝冶炼成本继续上涨，对铝价形成一定支撑。最近动力煤价格大幅回落，但氧化铝价格持续上扬，铝材成本趋于稳定，但未来碳中和政策仍将对铝生产成本产生影响。

　　二、展望后市

　　自5月初，铝价触及高点以后一直在调整，两周内最高回调将近2400点。5月末，铝价在18000左右出现企稳迹象，6-7月铝价整体稳定，7月初出现初步突破。考虑到全球经济数据超预期以及美国将近1万亿美元基础设施投资计划的支持，铝基本面继续小幅乐观。目前，外盘走势强大，而内盘走势一般。在下游需求兴旺、铝库存持续下降的情况之下，中期铝价有支撑。在外盘的带动之下，中期仍有继续上涨的潜力。