全球经济复苏 中长期棉花价格重心向上

　　隔夜ICE美棉大幅波动，收长上下影阴线， 但整体价格仍高于前一交易日，主力合约收于87.27美分/磅，上涨0.4%。从基本面来看，USDA公布的棉花优良率较高，截至7月4日已达53%，高于去年同期的43%，比上周环比高出一个点 。

　　根据ICAC发布的报告，2020/21年度全球棉花产量将下降7%，2020/21年度产量恢复到疫情前水平，2020/21年度消费量2559万吨，增长12.5%，2020/21年度将增至2580万吨，2020/21和2020/22年度棉花最终库存将继续下降，国际棉花供需总体有利于价格中心上升。

　　国内棉花市场随国外棉花波动，但走势强于国外棉花。随着国家储备棉投放市场，拍卖激烈。连续两天，国家储备棉拍卖100%成交。昨日，拍卖均价达到16455元/吨，给市场带来信心。但国内棉花库存整体向下游传导，历史同时期阶段性工业库存偏高，制约或逐步推高棉价。但由于经济逐步复苏，需求前景依然乐观，国内棉花价格重心正在上升。技术上看，在前期的上行测试之中，高点受阻回落，资金减持获利离场，继续冲击的动力减弱，多单减持处于观望状态。

　　综上所述，短期棉花市场表现强势区间整理行情。中长期来看，全球经济复苏和中国经济运行不错。在需求和库存下行预期之下，价格重心向上。