若天气受阻 原糖价格可能会再次走高

　　此外，印度政府计划逐步提高汽油乙醇含量，以减少污染，减少石油进口费用，这可能是自欧洲糖业改革以来全球糖业市场最大的变化，该计划有可能改变印度糖产量，引发糖类多头趋势。据 CzarnikowGroup食品贸易商和供应链服务供应商发布的一份报告称，印度的乙醇计划将导致政府终止糖类出口补贴，并减少国家出口。印度首席分析师 StephenGeldart在报告中说，印度计划在2023年前将乙醇汽油的混合物比例提高到20%，目前只有5%左右，如果计划成功，将会刺激糖厂生产60亿升的乙醇，糖产量可能下降超过600万吨。印度糖产量将从每年3300万吨降至2700万吨。因为现在的消耗量大约在2500万吨左右，而且将来还会增长，印度将不再是过剩和出口大国。

　　2009年，印度的糖产量下降到1470万吨，几乎在一年内减少了一半。印度很快从糖出口国变成了进口国。由于甘蔗种植的成熟期为12-18个月，因此面临供应缺口，世界主要蔗糖生产商不能立即提高产量。面临食糖供应短缺，产量不能立即提高，因此，国际糖价开始上升，先是每磅30美分，然后升至30年高点36美分/磅。

　　展望后市

　　国际层面上，原糖在每磅17美分左右仍有强劲的支撑。鉴于巴西的气候问题，以及后疫情时期全球宏观消费的复苏，加上强劲的原油价格和燃料乙醇的价格优势，使得供给缺口逐渐趋于收窄，国际糖价继续大幅下挫的空间有限。尽管雨季还在持续，但并不足以弥补因巴西旱灾而受损的甘蔗，减产已经成了板上钉钉。对印度来说，后期的乙醇计划值得关注，如果实施计划，国际原糖供应和需求端将大大改善，或者将原糖价格推上一个更高水平。此外，后期应继续关注巴西的气候变化，以及印度、泰国进入夏季之后的季风状况，如果天气受阻，原糖价格或重新上升，回到20美分/磅以上也不是大问题。