弱势震荡将是主旋律 三季度玉米价格行情如何演绎？
摘要： 转眼间2021年即将过半，国内玉米市场在上半年，尤其是二季度，从“神坛”跌落后开始步入弱势震荡态势。上半年国内玉米市场处于囤粮成本与需求之间的博弈当中，下游的实际需求显然占据了上风，
转眼间2021年即将过半，国内玉米市场在上半年，尤其是二季度，从“神坛”跌落后开始步入弱势震荡态势。上半年国内玉米市场处于囤粮成本与需求之间的博弈当中，下游的实际需求显然占据了上风，在替代品及进口谷物的高压之下，高昂的玉米市场终于“低下了头”，五一过后一直维持不温不火的状态。展望三季度市场，国内玉米价格行情将会如何演绎呢？
预期已经发生变化
上半年国内玉米期现货价格冲高后出现较长时间的宽幅振荡。对比国内农产品整体走势，玉米价格表现相对较弱，在农产品指数跟随外盘创出新高的情况下，连盘玉米始终未能突破1月的高点。同时，连盘玉米月间价差在2016年取消临储后首次全部呈现贴水结构，这预示着远期预期已经发生变化，供需格局将由之前的强现实强预期演变为强现实弱预期。
国产玉米市场供需双弱
供应端，在5月底播种期间农户已将余粮基本售罄，玉米现货转移至中大贸易商手中，货权相对集中。此外，上半年进口玉米成本增加，国产新麦开秤价上调，令玉米替代边际抬升，加重了上游的挺价情绪。当前玉米现货价格已经跌至贸易商囤货成本，渠道库存虽高，但市场可流通货源较少。
需求端，表现不及预期。饲料企业4月小幅补库，但对国产玉米的需求有限。深加工方面，淀粉加工企业加工利润长期低迷，部分企业开始限量保价，开机负荷处于历史同期低位。
美国和巴西产区出现有效降雨导致玉米市场阶段性利多出尽，国内饲料板块跟随下行。基本面上，当前谷物整体供应过剩，尤其是玉米，下游利润转差，国产玉米估值恐向低价回归。
整体来看，当前国内玉米市场仍将维持弱势震荡态势，各区域因供需结构差异，行情将呈现出一定的分化格局。但在供应相对充足、需求增长预期不佳的大背景下，三季度国内玉米市场价格走势难有改观，弱势震荡仍将是未来一段时间玉米现货市场的主旋律。
玉米
