消费低迷 红枣远月合约不宜过于看空

　　红枣近月合约因消费疲弱而弱势运行，但在红枣种植面积持续萎缩的大背景下，远月合约不适宜过于看空。

　　种植区连续收缩

　　新疆红枣种植面积由于种植效益不佳，2017年出现了一个拐点，并呈持续下降趋势。从总体上看，喀什地区(含兵团第三师)、巴州地区(含兵团一一师)、阿克苏地区(含兵团一师)的枣树种植面积较稳定，面积下降幅度较大。

　　据目前所知，由于采取了直接补贴政策，棉花的种植收益稳定，扩大了阿克苏地区(不包括兵团一师)的750万亩棉花种植面积，将吊杏地、苹果地扩大了2万亩，将苹果地扩大了3万亩。挂果杏和苹果种植面积的扩大主要是对枣树的替代，新年度挂果杏和苹果种植面积将进一步减少，枣树产量必将减少。

　　天气仍然不确定

　　自6月21日起，枣树进入花期。目前，大多数地区天气是正常的。六月中旬，兵团第三师五十一团、五十三团遭遇了冰雹，当地棉花、枣树受灾严重。但是，五十一团、五十三团并非红枣之乡，故对红枣的总体供应影响有限。现在，离枣下树还有四个多月的时间，天气对枣生长的影响还存在许多不确定性。

　　消费能力有些下滑

　　当前，大枣行业消费低迷，一些龙头企业出货量仅为往年的一半，这是红枣期货价格弱势的重要原因。一是后疫情时代，居民的收入受到不同程度的冲击，在消费方面更为谨慎，降低了红枣等非必需品的消费。本年度端午小旺季，市场备货热情不足，崔尔庄等红枣主产区库存压力较大。其次，同样受疫情影响，消费降级，消费者更倾向于物美价廉的二等、三等红枣，而对期货交割品对应一级红枣的消费减少，部分企业采取不同质量的大枣捆绑销售的方式，降低了优质大枣的出货量，使市场上二等、三等红枣缺货，质量较好的大枣库存积压。三是东南地区是灰枣的重要销区，广州如意坊是广东红枣集散地之一，广东五月底爆发疫情，出于疫情防控需要，当地市场于五月二十九日停业。四是端午过后，新鲜水果集中上市，年内红枣消费将进入低位。

　　此次新冠疫情暴发导致市场消耗量下降，2020/2021年度红枣需求量大概率减弱。但在短期内，如意坊市场受关停，消费进入淡季影响，红枣需求难有阶段性回升。

　　展望后市

　　对目前年度合约而言，因新冠肺炎疫情，消费低迷，积压库存，价格将持续低位，建议逢高做空。但对于下一年度的合同，由于新疆产区枣树种植面积减少，天气仍有很多不确定因素，因此建议不要过多看空。