大空头格局下 贵金属价格保持弱势反弹态势

　　从工业品指数看，大宗商品出现大幅回落与振荡。这一方面与中国政府的调控有关（如：抛储），另一方面夏季为消费淡季；近日又叠加美元强势反弹。未来如何演变？我们认为：工业品指数的调整压力会持续至7月份，随后仍有上涨潜力。估计第一个反弹峰值在9月份，第二个反弹峰值有望出现在明年2月份。

　　最后看避险因素

　　近期，全球经济与政治的不确定性下降。

　　经济方面，上周美国初请失业金人数略升至41.2万人。失业人数首次上升，表明就业复苏并非直线。经济学家预计，到今年第四季度末，就业市场继续改善，失业率将降至5%以下。

　　政治方面，依旧关注中东。尽管美伊谈判曲折，但达成协议的可能性较大。另关注中国与西方、俄罗斯与美国动态。

　　综上，战略方面，贵金属维持在一个大空头格局。这主要基于两点：1、黄金顶部在2020年8月就已显现，且上涨了5年，并创历史新高！2、据美国民主党执政时期的规律，美元最终会步入上升周期。

　　近日，贵金属出现大幅下挫，大B浪反弹遭遇中断。这是因为：FED将较预期提前加息及减少购债规模。今后，每月FED会议均会对贵金属走向构成影响。可以确定的是：极度宽松的货币与财政支持将发生逆转，最终导致美元步入上升周期。

　　推测：FED缩减购债最早在第四季度。如此，贵金属企稳后，将保持弱势反弹态势，再度见顶回落的转折时点在8-9月份。