农需来临供应迟迟未能提升 尿素价格维持高位震荡
摘要： 6月份尿素价格的持续上涨也带来了负反馈，下游复合肥价格涨幅迟迟跟不上成本，氯基复合肥及硫基复合肥的生产利润下跌至历史低位，也导致近期复合肥企业开工迟迟未开起来。截止到2021年6月17日复合肥市场开工
6月份尿素价格的持续上涨也带来了负反馈，下游复合肥价格涨幅迟迟跟不上成本，氯基复合肥及硫基复合肥的生产利润下跌至历史低位，也导致近期复合肥企业开工迟迟未开起来。
截止到2021年6月17日复合肥市场开工率30.1%，周环比持续下降，按季节性开工率的拐角将在5月底逐渐回升，但因原料成本较高，部分企业被动降负荷或停车。近期复合肥价格持续上涨，经销商逢低备货心态好转，夏季肥刚需集中在水稻和果蔬肥，肥企出货较快，库存压力明显缓解，我们预计复合肥企业的开工将会在6月底缓慢提升，但因利润修复较慢，开工负荷提升节奏会偏慢。国内三聚氰胺企业开工率71.8%，周环比提升2.3个百分点。三聚氰胺价格在春节后持续上涨，刺激企业开工创新高，但其下游因生产成本原因停车和降负荷导致需求下降。三聚氰胺的价格在6月初也大幅下跌，企业生产利润明显回归正常，近期三聚氰胺企业部分装置有检修计划，开工仍有回落空间。
据海关数据显示，5月份尿素出口量为60.10万吨，出口金额为20940.87万美元，出口均价为328.42美元/吨，出口量环比增加11.45%，同比增加0.2%。近期印度MMTC、RCF分别在4月26日、5月25日进行招标，船期截止分别为6月21日、6月30日，大多集中在6月份，因此预计6月份出口量70万吨左右。
3、库存
2021年6月国内上游的供应持续不及预期，下游农需的陆续跟进，生产企业预收订单稳定，可售货源相对有限，库存降至多年的低位。
短期来看，从国内供需小幅走弱，但内地部分地区现货出现出口顺挂，出口预期的增加将会削减国内供需走弱的现实，尿素价格维持高位震荡。
