锌价仍在高位振荡 长线稳步上扬趋势未动摇

　　供应趋紧，淡季不淡去库存

　　受国内能耗双控和环保督察政策影响，上游锌矿生产一直处于每月50万吨以下的低位徘徊，炼厂2012年3月产能利用率仅为82.72%，可以说供给偏紧的格局始终未得到改观。而在锌的下游消费方面，锌精炼库存和冶炼厂库存均有所下降，截至6月15日，中国主要市场锌锭现货库存只有12.94万吨，且已出现较为可靠的下降趋势。部分供需矛盾是锌价长期向好的基础，短期中短期主导市场的当然是市场情绪和资金流向。

　　世界金属统计局5月19日发布的一份最新报告显示，2021年1-3月全球锌市场供应过剩7.8万吨，2020年供应过剩62万吨。在这份报告中，国际方面的情况略逊国内。2021年1—3月 LME库存增加，3月末较2020年12月增加6.84万吨，其中一部分库存已由上期转移至过去。总体而言，国际市场锌供应略有过剩，仍以消费市场中国为主。

　　上升通道，完美图形存在隐患

　　沪锌的K线多头排列较为漂亮，均线基本呈向上运行态势，互相间无反作用力，重要支撑位20日线始终能起到稳定信心的作用，且时间延续超过4个月的趋势较为稳固。而且，在国家机构集中调整大宗商品价格的利空之下，锌价依然保持坚挺，强势表现表明未来价格还有更大的想象空间。自然锌的升幅与铜铝的升幅也是目前走势坚挺的部分原因，在后者均已见顶回落的前提下，同为基本金属，将产生比价效应，同时结合宏观面来分析沪锌尽管图形完美，但已存在突然调整的隐患，毕竟现阶段技术形态上的突然转变大部分时间是没有前兆的。

　　综合来看，沪锌短期借势可能仍在高位振荡，但经过临界点后将迎来一波像样的中线调整，之后将保持慢牛格局。建议密切关注沪锌2107合约20日线的支撑力，可在此附近尝试做空，仓位要轻，止损不能太大。