政策风险大幅上升 现货铝价近期大幅回落

　　在现货方面， LME铝现货贴水33.95美元/吨，前一交易日现货贴水31.45美元/吨。沪铝本月隔夜大跌后，午前成交重心有所上扬，但整体重心仍较昨日下跌逾2%，接近19100元/吨，华东现货成交集中19100-19120元/吨，对盘上涨10-30元/吨，绝对价格大幅下挫后，持货商挺价出货为主。

　　沪铝午前震荡走低，当月合约成交价格下跌至18300元/吨下方，华东现货早盘成交集中于18350-18400元/吨，对实时盘升水10-30元/吨，随着期铝价格回落，现货成交有所减少。长月换月后，现货成交逐渐向下过多的月票过度，当月票价格坚挺时，货源趋紧，票差接近20元/吨。

　　截至5月25日， LME库存为173.38万吨，较前一交易日减少0.80万吨。截止5月24日，铝锭社会库存量从上周的29000吨下降到99.1万吨。

　　受政策风险影响，铝价近期大幅回落，昨日仍处于盘整状态。从基本面来看，供应端内蒙仍受能耗双控限产影响，但随着二季度国内新建及复产速度加快，叠加进口增加，整体供给仍将增加，值得注意的是，近期受电力供应紧张影响，云南要求电解铝企业实施峰谷分时错峰生产，可能继续对部分产能产生较大影响。消费者目前仍处于传统淡季，下游需求强劲，出库数据表现亮眼，但油价持续上扬仍对需求有所压制。目前，宏观层面以及资金面对铝价影响显然较大，政策风险大幅上升，加速了铝价回归基本面的进程，单边短期建议以观望为主，长期来看，在未来相当长的一段时间内，碳中和限产等各种消息仍将对铝价形成脉冲式拉升。