陷入震荡格局 铜价波动性相对有限

　　现货方面，昨日早市盘面出现进一步回调，市场买卖双方表现活跃，整体成交尚可。早盘铜价收于贴水140元/吨，市场询盘积极，补货意愿强，少量贴水150元/吨货源入市即刻启动，随着点价增多，盘面止跌回升，持货商出货情绪趋缓，升贴水略有上扬，至贴水130元/吨，交投较为清淡。进口好铜和湿法铜货源有限，整体报价坚挺，与平水铜的价差近100元/吨，好铜基本企稳于40-30元/吨的贴水，部分品牌如 ENM可听贴水50元/吨货源，湿法铜在 PSR、 ISA等品牌报价指引下，基本企稳于200-180元/吨的贴水，下游询价增多，持货商未见进一步下调贴水。

　　看法：昨日铜价波动性相对有限，在美元持续走弱的格局下，出现小幅反弹。当前从基本面来看，铜品种旺季去库预期似乎并未兑现，但另一方面， TC价格目前虽有小幅反弹，但仍处于低位，且之后若硫酸价格回落，则将对炼厂利润构成较大的压制，因此当前基本面状况整体较为中性。还有，中国方面上周发布的一份文件称，将密切关注工业产品价格的飙涨，因此有色金属概念也将受到影响，建议目前对铜价暂以相对中性的态度对待。

　　中长线来看，宏观层面，全球央行很有可能继续维持超宽松货币政策以及财政政策，而美元预期仍将维持偏弱格局。

　　基本面方面， CSPT集团未能最终确定2021年2季度铜精矿加工费底价，显示市场对未来铜精矿供应或有一定分歧，但仍难言乐观，而需求端，中国目前对于新能源股的压制仍十分成功，新能源新基建板块将继续对铜需求形成提振，以及下个季节去库大概率会对铜价形成有力支撑，暂维持铜价长线看涨的判断，但若2季度内去库不及预期，则铜价升势或将比预期稍弱。