集体攀升 油脂油料价格又双叒叕涨了

　　近期国内棕榈油价格的上涨主要受产地价格上涨的推动。今年3月份以后，由于进口CNF报价持续坚挺，导致国内棕榈油进口利润持续倒挂、进口采购量偏少、国内港口商业库存持续下行。国内现货24度棕榈油价格和基差都处于较高水平，带动盘面价格上涨。

　　事实上，油脂板块重心不断上移反映了市场对全球植物油供应紧张的担忧。

　　据介绍，今年南美的大豆出口销售和装船进度较快、出口量较大，导致南美大豆压榨量偏低、豆油产量和库存也处于较低水平。同时在美国的生物柴油政策影响下，豆油用于生物柴油的消费量和未来的消费增长预期较强，也带动美国国内豆油价格、基差以及和豆粕的比价到了极高的位置。

　　棕榈油方面，今年以来，在偏弱的拉尼娜天气模式影响下，东南亚棕榈油产区降水偏多，导致单产降低、收获延迟。同时，马来西亚海关对外来劳工入境的限制导致当地棕榈油种植业劳动力紧张，产量同样受到了较大的影响。

　　另外，由于今年葵花籽的主要产地产量表现不佳，葵油的供给也受到了影响。

　　从权重上看，其他油籽和油脂供应的波动不足以对上述几个油脂供应的紧张产生对冲效应，因此全球油脂平衡表中供给端相对偏紧。不过，从长期看，目前全球油脂油料的价格处于历史最高水平附近，年内可能会出现本轮行情的拐点。

　　从2020年年中开始的油脂油料价格持续上涨行情既有供需基本面的原因，也受到了宏观和外围市场因素的推动，后者主要是因为全球主要央行宽松的货币政策推动以美元计价的油籽等进口原材料价格上涨。从重要油籽和油脂的进口利润水平和国内从压榨到贸易、终端的产业链利润分布结构看，目前的行情对国内油脂行业的长期稳定发展产生了比较明显的副作用。根据经验，油脂油料价格很少出现在高位持续振荡的情况，一旦发生回调，价格下跌的速度可能会很快。

　　对于油脂油料行业来说，抵御输入性通胀的同时，也应对未来可能出现的价格下跌带来的经营风险充分重视并做好准备。