基本面预期不佳 聚烯烃表现相对偏弱

　　在整个化工板块中，因基本面预期不佳，聚烯烃表现相对偏弱。

　　据了解，聚烯烃价格一季度大涨的主要支撑在于北美寒潮导致多家炼厂关停，海外供给大幅收缩。但3月份以来，多数关停装置已重启，外盘价格也自高位回落。此外，国内聚烯烃产业仍处于投产高峰期，近期多套装置密集投料试车，二三季度投产脚步将加快。

　　“PP方面，供应端后期新增产能较多，如天津联合、宁波福基二期、中韩石化、古雷石化等，远期供应面压力较大。PE方面，未来新增产能也预期较多，如宁波华泰盛富、黑龙江海国龙油和浙江石化。面对如此集中的装置投产预期，中上游销售压力增大，近期市场形成了一波较为明显的抛售潮。”光大期货分析师表示，从需求端来看，PP传统淡季将至，塑编企业开工率有所下滑，BOPP近期新增订单较少，部分膜企“五一”期间有装置检修计划，PP需求面不温不火。4月份地膜需求逐步减弱收尾，市场逐步进入需求淡季，社会资源消化缓慢。管材、注塑等行业开工率近期也有下滑。终端制品受制于利润因素，对目前偏高的原料价格买入意向淡薄，需求整体受到抑制，刚需采购为主。

　　中大期货分析师也认为，聚烯烃下游需求支撑偏弱，下游加工企业对高价的抵触情绪较大。LLDPE下游农膜正处于淡季，北方地区农膜开工率自4月初以来持续下滑，低压、高压等非标品等市场表现也略显疲软，难以支撑起推动需求增长的重担。PP下游塑编、无纺布、注塑等行业也表现平淡，一季度原料价格大涨造成的影响仍未消退。前期支撑市场心态的丙烯价格本周也大幅回调，粉料加工利润有所回升，后市有望提振粉料开工率，对PP市场形成利空。整体来看，PP、PE供需表现不佳，造成近期行情表现偏弱。

　　近期聚烯烃装置检修比较集中，且进口货源偏紧，加上“五一”小长假到来部分下游适量补货，以及乙烯、丙烯单体价格居高不下，这些因素都对市场形成一定的托底作用。“在多空博弈之下，聚烯烃短期不具备大幅下跌的空间，不排除后期市场存小幅反弹的可能，但利空面居多的条件下后期市场仍然易跌难涨。”

　　当前，正值国内“五一”小长假，建议市场需关注假期海外市场的变化，包括海外疫情发展、地缘政治、主要装置动态等。尽管聚烯烃没有相应外盘品种，但这些因素对原油价格的影响会传导至聚烯烃市场，叠加假期因素，在节后或被市场放大。