“双碳”目标下 大宗商品领域有哪些投资机会？

　　今年全国两会期间“碳达峰、碳中和”备受关注，为了应对全球气候变化，我国提出“二氧化碳排放力争于2030年达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”的目标承诺，政府工作报告中也将“做好碳达峰、碳中和工作”列为2021年重点任务之一，“十四五”规划也将加快推动绿色低碳发展列入其中。规划长达40年的碳达峰、碳中和有哪些投资机会？

　　大宗商品领域的投资机会

　　要想实现“双碳”目标，需要“绿色制造业”。我国制造业规模总量巨大，根据CEADs2017年数据，制造业在我国碳排放总量中占比高达36%，其中钢铁、水泥和铝行业排放量占比较高。

　　钢铁行业是中国工业制造碳排放最大的行业，没有之一。

　　冶炼钢铁过程中的碳排放主要通过电炉和高炉两种方式。据估算2019年钢铁碳排放量大约在15亿吨，占工业制造业的47%左右，其中高炉炼钢每吨钢的二氧化碳排放量约是1.68吨，电炉每吨钢二氧化碳排放量约为0.39吨。

　　有色行业中的碳排放主要来源于金属冶炼，其中铝行业的碳排放高达86%。根据数据显示，2019年我国有色行业碳排放总规模为4.21亿吨，其中铝占比86%，是有色金属中碳排放最大来源。

　　随着碳中和的持续推进，分析认为碳中和在大宗商品领域等同于一次“供给侧改革”，利好行业集中度的提高。高排放的大宗商品行业的产量可能会被严格监控(唐山限产、包头电解铝限产等)，从供应端来看，对于此类高排放的大宗商品来看，黑色钢铁、有色金属(铝)等供应会紧缺。