进入僵持博弈阶段 液氨价格触顶迹象显现

　　经过3月中下旬液氨价格的接连上涨，进入4月份市场触顶迹象较明显。同时月初清明假期，局部交通运输受限，企业出货为首要任务。前期价格已推涨至高位，下游抵触情绪渐增。

　　液氨价格之所以能够坚挺，原因主要有以下几个方面，首先，从尿素层面来看，印度招标量未达预期，或对内贸形成一定利空影响，但市场并未过分悲观，相反价格在短暂回落之后。由于国内装置减量或检修，国内日产下滑，行情快速止跌，并出现小幅探涨行情，对液氨市场形成一定的支撑。

　　其次，磷肥等市场刚需仍存。一季度磷酸一铵企业开工率较好，多数企业维持较高生产，据数据显示，2021年一季度磷酸一铵开工率平均开工率约49%，较去上同期上涨13个百分点。一季度磷酸二铵企业生产稳定，国际市场需求拉动使出口价格不断上涨，多数企业装置在正常开工情况下维持高位运行，湖北、云贵等主产区企业更是一货难求。2021年一季度磷酸二铵开工率平均开工率约63%，较去上同期上涨13个百分点。

　　第三，前期装置停车检修或减量较集中，目前恢复仍显缓慢。湖南巴陵石化、四川川维恢复正常外销，山西中煤平朔4月6日起停车检修一个月，内蒙大唐部分企业顺利出货，安徽泉盛现已进入投料试车阶段，福化天辰计划4月中旬开车，湖北化肥计划近几日重启。但部分企业仍有检修计划，江苏沂州计划4月12日检修15-30天；福建智胜4月1日起检修15天，云南解化重启时间推迟至4月底。后期随着液氨利润大于尿素，企业开工或陆续向液氨侧重。

　　但复合肥春耕肥扫尾，夏季肥提货积极性不高，部分肥企出货明显减量，肥企主动限产停产，复合肥开工率缓降可能性较大。据统计，本周复合肥企业开工率为48.10%，较上周下滑3.38个百分点，较去年同期下滑19.73个百分点。春夏备肥提货过渡，市场需求放缓，部分肥企生产受到抑制。预计下周复合肥开工率或持续窄幅下滑。

　　随着液氨价格触顶迹象逐渐显现，业内人士心态陆续转向悲观，多预期价格有冲高回落可能。同时近期部分联产企业开工陆续向液氨侧重，局部货源供应量或缓慢增加。但下游整体市场刚需仍存，磷肥企业4月份预收订单仍显充足，开工负荷或将维持高位运行。市场进入僵持博弈阶段，价格下行仍有阻力。

　　预计短期液氨市场大势趋稳可能性较大，南方市场交投略好于北方市场，不排除局部成交灵活调整可能。