节前备货陆续启动 棉副产品价格涨幅扩大

　　上周(1月14日-17日)，春节假期临近，节前备货陆续启动，加之豆油、豆粕期货高位震荡，共同提振油棉市场行情，棉籽、棉副产品涨幅扩大，价格不断刷新前期高位。

　　棉籽：持续大涨局部小跌

　　棉籽已连续三周上涨，尽管个别地区高位滞涨小跌，但实际涨幅仍较大。因新疆轧花厂基本停工，内地轧花厂开工有限，加之疫情影响，棉籽现货供给不足。除了当地油棉厂采购，内地油棉厂装运，还有节前牧场备货，棉籽需求增加，存籽商不断提高棉籽价格。目前油棉厂压榨利润不足，豆油、豆粕期货冲高后回落，下游采购谨慎，周末个别油棉厂收购价格高位滞涨小跌。在货少支撑下，春节前，棉籽仍将保持高位偏强震荡调整格局运行。

　　棉油：期货冲高回落棉油不跌反涨

　　上周一豆油期货再度刷新前期高位后滞涨回落，呈倒“V”字型走势，且周四已回吐上周全部涨幅，周五持续大跌，现货大幅回落。周末沿海地区一级豆油主流价至8420-8820元/吨，较前周大跌280-460元/吨。棉油未跌反涨，上周期货、现货豆油大涨，棉油未能同步跟涨，本周有补涨趋势。加之棉籽持续大涨，油棉经营利润不足，春节前市场需求提振，厂家对棉油报价大涨。随着豆油价格的大幅回落，个别油棉厂小幅下调了棉籽采购价格，或限制棉油上涨空间。未来密切关注外围大宗油脂和棉籽行情，在参照外围大宗油脂行情走势下，棉油或根据自身实际供求保持相对高位运行局面。

　　棉粕：涨幅再度扩大价格势如破竹

　　期货豆粕周三再度刷新前期高位后虽滞涨小跌，但技术性高位运行持续，现货豆粕价格持续大涨，且涨幅扩大。周末沿海地区43%蛋白豆粕价至3800-4150元/吨，较前周大涨360-490元/吨，有力支撑棉粕行情，加之棉籽价格持续大涨，棉粕大幅跟涨，再度刷新年度高位。前期环保严查，近期疫情制约，油棉厂整体开工率受限，棉粕库存不足，春节前下游备货提振，棉粕或保持高位运行局面。

　　棉短绒：外围利多支撑行情稳中有涨

　　春节前市场备货略有启动，特别是食品级的高品质棉短绒，目前疫情原因制约整体开工率，各地棉短绒库存均无压力，支撑部分地区价格稳中有涨，但下游化纤厂、精制棉厂采购仍较谨慎，难以支撑其行情全面回暖。春节前，在诸多利多因素支撑下，棉短绒或保持稳中走强格局运行。

　　目前，市场的利好因素仍然不少，但棉花价格何时触顶也令人关注。无论是棉花基本面预测还是宏观因素，都已经在市场中消化大半。分析认为，2月份的意向面积预测和usdA下年度供需展望将为后期棉花价格走势定下基调。

　　与此同时，虽然美国的刺激政策规模庞大，但美元下跌之路还能走多远也存疑问，国外分析机构认为今年一季度美元指数将会出现反弹，而这对棉价的影响会很突出，果真如此，棉价距离顶部或许为期不远。