供需基本面表现分化 锡价不断刷新历史新高

　　从全球来看，当前依然是供不应求的状态，欧美疫情得到有效控制后，欧美经济复苏将会持续渐进复苏，中美贸易争端和日韩贸易争端均有所缓解，电子产业链将会逐步恢复生产，锡实际需求将会持续好转，供给端因为疫情而停产和减产的产能，将会逐步的恢复，但是恢复的速度要弱于需求端(海外超宽松的货币政策提振率先提振需求)。

　　基本面方面，供需表现分化

　　需求方面，无论是11月精锡矿表观消费量还是锡锭表观消费量，依然处于高位且相对稳定，强劲需求亦支撑了锡价;供给方面，11月精锡产量如期小幅回落，缅甸地区产量逐年下降而国内矿山产出一直在低位徘徊，原料端依旧制约冶炼生产，这将支撑锡价；

　　库存方面，伦锡库存持续下降，去库更加明显，有利于锡价的上涨，然沪锡显性库存累库依旧，内外盘库存分化仍然存在，内盘显性库存对锡价的影响有限。宏观影响方面，美元指数的走势将持续性的影响有色冶炼加工概念，美元整体走势依然偏弱，故对锡的影响亦存在;而疫情再度恶化对锡市的影响逐步显现，当然冲击程度有限。

　　故基本面和宏观面依然支撑沪锡的震荡走强行情。当前不宜追高，疫情恶化影响下技术回调在所难免，然下行调整空间依然有限，锡价的回落调整均是买入的机会。2021年，供不应求格局将会成为主格局，将会继续支撑沪锡不断刷新历史高位，锡价或有可能达到16.5-17万。