主港连续去库基本面改善 纯苯价格真的会起飞吗？

　　从纯苯下游来看，纯苯下游盈利能力极大改善，相比上期中毛利贴近成本线运行，本期纯苯下游盈利能力均有不同程度改善，其中苯乙烯及苯胺更是有千余元的毛利，己内酰胺的亏损也在不断缩窄。

　　反观苯乙烯，前期价格的连续疯涨，价格向下传导难度开始不断加大，三大S无一幸免，目前PS及EPS均跌破千元。

　　随着利润的下降，以及三大S逐步转入淡季，行业开工负荷也出现不同下降。

　　与纯苯下游开工负荷正增长不同，苯乙烯下游除ABS有2.24个百分点增长外，PS及EPS下跌分别在14.26个百分点及20.04个百分点，而后面苯乙烯检修装置的陆续回归，新装置的陆续提负荷，令市场承压，多头获利了结，价格迅速走低。

　　但从库存情况来看，苯乙烯一直处于去库阶段，而纯苯库存波动不大。

　　综合来看，纯苯前期价格上涨，主要是基于欧美需求恢复，亚洲供应有限，全球货源流向发生改变。归根结底，还是这种货源流向发生改变后，对国内供需面改善的预期。

　　但从目前情况来看，国内主港库存依然维持在28万吨上下，且12月份仍有陆续到货，因此此轮上涨业者心态略显谨慎，这在7日尾盘市场上已经有所体现，任何利空消息都会在苯圈放大，短线获利了结心态加重。

　　从纯苯及下游当前价格来看，纯苯较疫情前仍有1200元/吨以上的差距，而下游价格大多恢复。苯乙烯及苯胺甚至较疫情前仍有不小幅度上涨，也与前文中两个品目的开工负荷增长高可以匹配上。

　　纯苯真的会起飞吗？

　　答案是肯定的，基于后续的下游新装置陆续投产，亚美套利窗口开启带来的国内供应压力缓解，所有的消息带来的都是大大小小的利好，但我们需要关注到的是，库存的消化速度可能不及两个月前的苯乙烯，因此在助跑起飞的过程可能会略显坎坷，但2020年已经临近尾声，对下游而言，低价福利可能在2021年会逐步消散。