现货基差等待回归 油脂油料市场走势分化

　　二是机构预计12月中下旬大豆压榨量将再次增加，豆粕和豆油未来累库预期仍在。

　　三是市场信心问题。多头逻辑基本是明牌，缺乏题材支撑情况下，多头心态或改变，尤其是临近年底，政策面粮价油价维稳，多头撤离或将给市场带来冲击。

　　可做多油粕比

　　短期来看，最有优势的策略可能是做多油粕比。一方面，油厂未来仍会维持高开机率，国内疫情可控，豆油餐饮行业的食用需求旺盛。同时，随着生猪存栏的恢复以及饲料配方的调整，豆油的饲用需求增量会进一步释放，这对豆油价格会有较强的提振。另一方面，进口大豆压榨后，国家收储豆油，豆粕由油厂择时择价销售，无形中会给豆粕价格带来一定的压力。从季节性来看，临近年底，节假日密集，油脂备货需求也会启动，对豆油的需求也会有较强的支撑。因此，短期来看，油粕比价仍有继续攀升的空间。

　　而对于豆粕采购企业来说，豆粕现货价格压力大，可以采购现货基差等待回归。点价方面，豆粕单边看南美，天气不确定性大，建议盯着南美降雨选择点价节奏。对于豆油企业来说，豆油现货基差非常强，反映出现货紧张。由于现货紧张，基差可能会非理性走高，所以没货的企业一定不要做反套，采购企业一定要做好安全库存管理。