基本面结构改善推动 纯苯价格告别低位悄然走高

　　纯苯价格走高，对顺酐市场来说首当其冲的便是苯法顺酐。面对近期顺酐价格下行、原料价格上行的窘境，苯法顺酐盈利空间呈现出持续萎缩的态势。据统计，截至12月4日收盘，国内加氢苯原料苯法顺酐利润下滑至1427元/吨，较11月5679元/吨的利润高点已萎缩近300%。与苯法顺酐相比，正丁烷法利润虽同样持续下滑，但由于原料正丁烷近期走势平淡而跌势相对偏缓，其利润尚可以保持在2400元/吨附近水平。可以说，自年初以来苯法顺酐一直保持的成本优势已不复存在。

　　苯市价值回归 苯法压力抬头

　　随着基本面的改善，2021年的国内纯苯市场或将逐渐实现价值回归，价格重心有望重新上探至5000元/吨的往年正常水平。一方面，各国疫苗落地进程的加快、全球经济复苏预期的增强将推动国际油价继续上攻，未来或恢复至50美元上方水平，成本端支撑预期较好；一方面，国内纯苯产能虽持续上马，但下游苯乙烯、苯胺等产品同样扩张势头较快，预计需求端扩张将大于供应端，届时国内供需关系将有利于纯苯行情的修复。

　　综合来看，国内苯价的抬头将在未来给予苯法顺酐以更大的成本压力，导致其在与仍保持扩张态势的正丁烷法顺酐的竞争中处于劣势。不过，有道是福兮祸所依，在供需面影响减弱之时，来自成本端影响的增强或许可以阶段性的成为市场企稳甚至反弹的重要推动力。