多种因素助推 橡胶助剂产业链整体回暖

　　在终端需求回暖、海外订单增多等多种因素的助推下，国内多种大宗化工原料价格出现强劲上涨，产业链上下游迎来整体复苏。

　　橡胶助剂是橡胶产业链条中的一环，其上游原材料主要对应盐化工、煤化工、石油化工行业，其下游主要应用于轮胎行业，市场需求占比约七成。

　　从原材料端看，各类原材料中，苯胺占有的份额最大，直接用于制造促进剂、防老剂等。用于生产防老剂的其他原料如二苯胺、氨基二苯胺等，也都是以苯胺为原料生产。因此，苯胺价格的走势对橡胶助剂产品的影响重大。

　　苯胺的出口从7月份开始恢复，企业前期积攒的订单需要消化期，一定程度上造成了产品的紧俏。前两年苯胺价格低迷，企业生产动力不足，企业库存一直处于低位，供需面的变化很快就会反映在价格上。终端MDI、橡胶行业需求持久性强，苯胺年内价格回落的概率不大。”

　　从库存量上来看，橡胶助剂今年以来一直处于低库存运行。橡胶助剂板块的上市公司，大多数进行了多元布局，如彤程新材、黑猫股份、晨光新材等。相比之下，【阳谷华泰(300121)、股吧】对橡胶助剂进行纵向延伸，其经营指标更能直观反映行业冷暖。

　　据了解，阳谷华泰业绩与产业周期密切相关，其营收和净利水平随着橡胶助剂产品价格而波动。从公司库存周转的营运数据中，可清晰地看出橡胶助剂2020年市场需求状态。2020年，阳谷华泰一至三季度的存货周转天数分别为60.54天、58.82天、55.81天，存货周转率分别为1.49、3.06、4.84。

　　从下游来看，橡胶助剂近七成用于轮胎生产，其市场需求主要取决于轮胎市场。8月份以来，轮胎企业纷纷上调出厂价。由于轮胎行业面临季节性的需求旺季，橡胶助剂下游需求有望稳步提升。

　　据调查，树脂产业链、尼龙产业链、炼化产业链(苯乙烯-ABS)等化工产业链，今年三季度以来也均出现了不同程度的供给端企业库存处于低位、下游需求增加、厂家优先供应核心客户等状况，导致原料价格上涨、下游产品跟涨。