严监管下交易场所尚且“断臂”求存，现货公司又该应对？

　　2017年的清理整顿已经进行了一个多月，在此期间，具有政府、国资背景以及服务实体经济能力较强的交易场所纷纷“断臂”求存，会员单位、代理商等现货公司等，又该如何“自保”？

　　面临生死博弈，交易场所不得已“断臂”求存

　　2017年1月9日，清理整顿各类交易场所部际联席会议决定，开展一次清理整顿各类交易场所“回头看”活动。之后，各省市纷纷推进清理整顿工作，各地交易场所则不得已“断臂”求存。例如，西部贵金属交易中心西贵沥青等品种于2月28日下线；大连贵金属交易中心宣布将于3月10日下线现货白银、石化一号、现货钯金、现货铂金等商品……除了下线部分或全部交易品种外，多家交易场所还采取了停止开新仓、停止客户入金及上调交易保证金等方式以响应清理整顿的要求。

　　相比前两轮行业清理整顿，业内人士普遍认为本次“回头看”活动堪称史上最严，未来每个省(区、市)或仅保留两三家，最多不超过五家大宗商品电子交易场所。其中，具有政府、国资背景以及服务实体经济能力较强的交易场所预计以合并为主，其他交易场所则以关停为主。

　　中小现货公司淘汰加剧，转型成行业共识

　　如今，各地分散式柜台交易模式(俗称OTC模式)已全面下线，微盘、邮币卡、发售模式逐步关停。在此情况下，拥有政府批文和相关背景的交易场所尚在“断臂”求存，而会员单位、代理商等现货公司却不得不遭遇大面积关停。2017年2月17至18日，由深圳市经侦局牵头指挥，深圳多个辖区集中警力开展打击“商品现货市场非法期货交易犯罪”专项突击行动，依法查处了在深的近20家会员单位、代理商。

　　不少业内人士坦言，预计今年的清理整顿会淘汰上千家中小平台，随着监管深入，转型已经成为整个现货行业共识。

　　整顿之下寻出路，互联网券商受青睐

　　在资本寒冬、合规风潮之下，各行业生存压力加大，行业洗牌加剧，中小现货公司的转型之路并不好走。特别是在选择转型方向时，不少公司犯了难：新项目不仅要符合监管政策，发展前景好，利润还不能低于现货行业利润。而从近期行业表现看，作为国内投资者全球资产配置服务提供商的互联网券商，能够满足现货公司全部需求，成为不少公司的转型选择。

　　1、国家政策导向：中国正在逐步开放资本市场，目前已通过沪港通和深港通使两地资金互通，增加两地投资标的，让中国资本市场更靠近国际化，从而有利于吸引全球资本间接地参与到上市公司融资平台中。互联网券商迎合了国家金融市场发展的需要，业务不但覆盖沪港通、深港通、美股，还覆盖期货、外汇等全球主要交易品种。

　　2、提供全球资产配置服务，发展前景好：中国家庭全球资产配置的比例约为4.8%，而发达国家平均在15%，巨大市场和极低的渗透率，说明全球资产配置市场有极大的空间等待释放。目前人民币不断贬值，房产等固定类收益不断下降的大背景，也使得全球资产配置的需求迅速放大。

　　3、行业利润丰厚：目前，已有众多VC大咖投资互联网券商，该行业的客户量、交易额亦连年呈几何倍数增长。其中，腾讯投资的富途证券，运营不到三年，交易额已破4000亿，月交易额200亿左右，用户量以每年300%-500%速度在增长。除富途证券外，小米、中信证券、网易、中国平安、盛大分别注资的老虎证券、青石证券、e投睿、交易大亨等互联网券商，它们的市场表现同样非常抢眼。

　　模式再升级，为现货公司打造互联网券商+OTC新模式

　　本来科技作为一家金融技术公司，可将现货公司快速转型为一家互联网券商。同时为现货公司量身打造出OTC新模式，客户更易开发，利润更加丰厚。

　　1、客户易开发，入金量数倍增长

　　互联网券商，实质为投资者全球资产配置的综合服务商。伴随清理整顿和舆论负面报道增多，现货公司开发客户愈发缺乏合规身份，即便借助于第三方的身份，也至少需要一月以上的时间才能成功导流客户。若以互联网券商身份开发客户，客户接受度高，开户周期大为缩短。

　　一个账户交易全球热门品种。最能够吸引客户的莫过于投资标的。互联网券商业务覆盖股票(沪/深港通A股、美股、港股)、指数期货(A50、恒指、德指、道指等)、期/现货(黄金、白银、原油、生猪、橡胶、天然气等)、外汇等全球主流交易品种。客户通过一个账户，一笔钱便可进行股票、期货、外汇等品种交易，打通了交易资金池，资金流动性也随之提升。例如，白天炒A股、港股，晚上做美股、期货、外汇，无需二次开户，大大降低了客户开发难度。

　　通过优质品种吸引客户，入金量数倍增长。汇集了谷歌、苹果、特斯拉、腾讯、阿里巴巴、网易、京东、长和、唯品会、微博、百度等全球顶级上市公司的美股、港股市场，一直是中国人投资海外的首选。此外，美股投资还可享受美元增值汇率收益(每年8%以上)。

　　目前，中国家庭全球资产配置的比例约为4.8%，而发达国家平均在15%，巨大市场和极低的渗透率，说明全球资产配置市场有极大的空间等待释放。伴随人民币不断贬值、房产等固定类收益不断下降的大背景，全球资产配置的需求正在迅速放大。

　　2、高额利润1+1﹥2

　　新模式下，除佣金收入之外，还可获得类似现货头寸的对冲收益。通过类头寸+佣金双重盈利链，再加之开发难度大为降低，总利润远超目前现货公司盈利。

　　类头寸收益

　　该模式利用客户交易数据，通过大数据客户画像制定相应的对冲策略的方式，实现与客户的合法对赌，获得类头寸收益，多倍对赌，更多倍获利，远超现货收益。

　　例如：客户以40美元进1手空单，跟单系统会利用客户交易指令根据预先设置的策略自动以40美元进3手多单，在45美元平仓时，客户亏5000美元，您则赚取15000美元。

　　(详情见《OTC新模式，对赌的合法化》)

　　期货、外汇、股票返佣同样暴利

　　◆期/现货返佣，每笔最高达400元

　　夜间，黄金、白银、原油等国际期货交易高峰，行情波动剧烈，进出场机会较多。以100个客户小型规模互联网券商为例，每晚可交易几百手，每笔返佣最高达400元，则每月佣金收入可达几百万。日间，客户除可交易A股、港股之外，还可交易A50、恒指等热门指数期货。

　　◆港股高返模式，利润高(单笔返佣高达交易额2%)，易开发，全面超越Au T+D及发售模式

　　现货公司在进行客户导流时，100个意向客户可能最终只有5人入金，而如果是推荐腾讯、长和(李嘉诚旗下)等优质港股进行价值投资，则促成的体量将是目前的3-6倍。原本入金100万的量，价值投资入金量将至少300万以上。

　　港股是T+0交易，无涨跌幅限制，在目前大牛行情来袭的情况下，客户一天可以操作几笔。代理商每天有几十万的手续费的返佣收益。如果一个月下来呢？最重要的是终端客户与代理商可以双赢，股票品种可以充分发挥现货模式的类投顾优势。

　　举例来讲：终端客户入金300万，满仓交易一笔港股，代理商就可获得6-24万的手续费返佣(每笔手续费返佣为交易额的2%，港股最大提供4倍融资杠杆)。尤其是在分析师的指导之下，终端客户更倾向于满仓加杠杆操作。

　　VS Au T+D：Au T+D是当前现货转型出路最好的选择之一，但缺点同样明显，一方面代理权限申请难度高，另一方面利润过低。

　　VS 发售：虽然同样都是高利润，但发售模式运作难度较高，而且在当前现货行业遭遇强整改力度之下，也不宜逆势而为。

　　搭配投顾服务，可形成完整金融产业链，两者相得益彰，利润成倍提升

　　目前，部分现货公司已转型投顾服务。本来科技打造的互联网券商+OTC新模式，可搭配投顾服务，将专业投资咨询和在线交易相结合，打破传统投顾公司和券商分离的弊端，形成完整的利润链条。试问，客户是愿意分别找一家券商和一家投顾公司，还是找一家提供投顾服务的互联网券商呢？显而易见，本来科技新模式对比单一的券商模式或投顾模式，用户体验更优，更能吸引客户，同时可获全产业链的高额利润。

　　目前大宗行业哀鸿遍野，可从另一个角度看，“倒闭关停”对于中小现货公司来说，或许是个新机遇，使其能够将目光放得更长远，寻求到更具生命力和可持续发展性的好项目。而本来科技则会一如既往，与现货公司携手共进，为您提供最先进的交易模式和最优质的服务！

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