现货整改转型看深圳----从深圳的监管态度找到现货转型的新方向

　　文章导读

　　深圳作为金融改革的先行先试的示范性窗口，同时也是中国金融改革创新的桥头堡。深圳的监管动作，更是国家对金融大格局的风向标。此次现货行业整顿，也是从深圳最先开始。

　　深圳监管层新春以来频频动作，重拳出击整治、清理各类交易所

　　在前期缜密侦查的基础上，深圳警方从今年1月份开始开展多轮统一查处行动，市金融办、深圳证监局派员参加现场联合执法检查，依法查处会员单位或代理商涉嫌诈骗、非法经营犯罪行为。行动共出动警力1100人次，捣毁犯罪窝点27个，查处非法会员单位(代理商)24家，刑事拘留犯罪嫌疑人167人。

　　与此同时，深圳一家互联网券商却在高调开展业务

　　今年新年伊始，这家公司一边“被”开门红，一边业务开展如火如荼。说其“被”，是因为其2017年再次成为受邀在纳斯达克大屏播放品牌广告的中国企业，登陆美国纽约时代广场的纳斯达克大屏。业务开展如火如荼主要是说，通过大面积地推、给用户开户送喜等大手笔的拉新活动，开户、入金都有微信现金红包相送，场面火爆。

　　同处深圳，现货与互联网券商却是“冰火两重天”

　　一方面，现货处在深圳监管层重拳出击的风口浪尖上，另一方面，地推、网销业务开展的如火如荼，两者同处一地，深圳监管层对两者态度却截然不同。深圳作为金融改革的先行先试的示范性窗口，同时也是中国金融改革创新的桥头堡。深圳的监管动作，更是国家对金融大格局的风向标。从这一方面也可以看出国家对互联网券商这类新型金融形态的态度。

　　起底一下这家公司及模式

　　深扒可知，这家深圳的互联网公司名为富途证券，国内公司全名为深圳市富途网络科技有限公司，经营范围涉及互联网软件产品的技术开发及销售，国内贸易，网络创意图形影像的设计、拍摄及制作(不含限制项目，制作项目仅限于电脑制作)从事广告业务(法律、行政法规规定应进行广告经营审批等级的，另行办理审批登记后方可经营)；经营进出口业务。

　　富途证券国内公司以网络科技公司的名义，通过软件推广的形式为富途香港注册公司开发港股、美股、沪港通/深港通A股业务客户。

　　此公司在香港注册名字为：富途证券国际(香港)有限公司，为全球投资者提供港股、美股、沪港通/深港通业务。富途证券本身在香港注册，并持有香港规管活动牌照，可以从事港股、沪港通/深港通业务，同时，通过对接盈透证券，获得美股经营权限。

　　Tips：盈透证券作为全球最大互联网券商，是一家已在国内稳健运作达数年之久的合法境外券商，于2009年1月获得中国证监会许可[许可证号(2009)4号]。盈透证券在香港、美国、欧洲等各大交易所持牌，可以开展港股、沪/深港通美股、期货、外汇、期权等业务，并是全球主要交易所的清算类会员，为投资者提供全球资产配置服务。

　　互联网券商的发展现状

　　随着“互联网+”成为国家战略，以及国人对于海外股市的了解程度加深，市场上出现了一些针对海外资产配置的互联网券商，除富途证券之外还有如老虎证券、青石证券、大航海证券、美美证券、交易大亨等。这类机构本质上是连接国内股民与海外股市的网络平台，国内以网络科技公司软件推广为载体开展业务，境外对接网络券商如盈透证券、嘉维证券等，为国内投资者提供美股、港股等海外市场的开户、投资交易等服务。

　　目前，互联网券商行业整体盈利呈几何式增长，小米、中信证券、腾讯、网易、中国平安、盛大等纷纷注资布局互联网券商，也显示出市场对于互联网券商前景非常看好。

　　互联网券商发展最好的两家，已成为中国Fintech领域的两只独角兽

　　富途证券：

　　先后获得了腾讯、经纬中国以及红杉资本超7000万美元的AB轮融资。业务发展两年，用户数突破300万，交易额达4000多亿港币。在“2016年氪估值排行榜TOP200”中，富途证券估值高达31亿元。该公司曾连续两年登上纽约时代广场，获得过“2017胡润新金融百强”、“毕马威中国金融科技20强”、“港交所年度新星信息商”、“36氪WISE独角兽大会·年度风云奖”、“创业邦中国年度创新成长企业 100 强”等荣誉，名气鼎盛。

　　老虎证券：

　　老虎证券获得小米、中信证券、景林投资、真格基金、险峰长青、美团王兴、华盖资本等20余家机构和个人的累计3亿元人民币A、B轮战略投资。

　　2016年，老虎证券全年交易额超过1200亿，仅用时14月，开户量轻松达到数十万，月盈利达到千万级，同时获得“毕马威中国金融科技20强”、“2016创业黑马TOP100”、“2016年度新锐创业公司”、“21世纪最佳商业模式”等殊荣，获得市场一致认可。

　　互联网券商迅速崛起的时代大背景

　　1、国家政策导向：中国正在逐步开放资本市场，目前已通过沪港通和深港通使两地资金互通，增加两地投资标的，让中国资本市场更靠近国际化，从而有利于吸引全球资本间接地参与到上市公司融资平台中。互联网券商迎合了国家金融市场发展的需要，业务不但覆盖沪港通、深港通、美股，还覆盖期货、外汇等全球主要交易品种。

　　2、全球资产配置需求：中国家庭全球资产配置的比例约为4.8%，而发达国家平均在15%，巨大市场和极低的渗透率，说明全球资产配置市场有极大的空间等待释放。目前人民币不断贬值，房产等固定类收益不断下降的大背景，也使得全球资产配置的需求迅速放大。

　　3、VC大咖跟进：截至目前，已有众多VC大咖投资互联网券商，该行业的客户量、交易额亦连年呈几何倍数增长。除富途证券、老虎证券之外，网易、中国平安、盛大也分别注资的青石证券、e投睿、交易大亨等互联网券商，它们的市场表现同样非常抢眼。

　　从现货公司到互联网券商转型，或是目前现货公司最好的项目

　　对于一家寻求新项目的现货公司来讲，新项目所处行业与原行业越接近，转型困难越小；利润越丰厚，越有利于公司发展；行业前景越广阔，越能保证公司长久经营。本来科技打造的互联网券商+OTC新模式，可完美满足现货公司以上三点转型需求！

　　本来科技作为一家金融技术公司，通过自主研发的交易软件，不仅能够帮助现货公司对接盈透证券使其成为和富途证券、老虎证券一样的互联网券商，更为现货公司量身打造了一套OTC新模式。从市场开发到公司利润，每一步都是现货模式的产业结构的升级。新模式延续了现货模式的高利润，同时规避了行业风险，拓客也更加容易，可长久化经营运作。

　　1、易拓客

　　借助互联网券商身份，易开发客户。

　　伴随清理整顿和舆论负面报道增多，现货公司开发客户愈发缺乏合规身份，即便借助于第三方的身份，也至少需要一月以上的时间才能成功导流客户。若以互联网券商身份开发客户，则公信力提升，开户周期大为缩短。

　　品种全，且为全球热门交易品种，易吸引客户。

　　客户进行投资，最看重的是投资主体，投资标的最为关键。互联网券商覆盖股票(沪/深港通A股、美股、港股)，指数期货(A50、恒指、德指、道指等)、期/现货(黄金、白银、原油、生猪、橡胶、天然气等)、外汇等全球主流交易品种。客户通过一个账户便可进行股票、期货、外汇等品种交易。新模式打通了交易资金池，客户资金的流动性也随之提升。例如，白天炒A股、港股、A50、恒指，晚上做美股、期货、外汇，无需二次开户，大大降低了客户开发难度。

　　A50是中国A股的股指期数，国内大盘走熊，客户可以通过做空A50获利；

　　恒生指数是香港蓝筹股变化的指标，亦受国内A股市场的影响显著，白天交易量大，波动明显，客户交易回本快。恒生指数也是白天期货交易最主流的交易品种。

　　特别是汇集了谷歌、苹果、特斯拉、腾讯、阿里巴巴、网易、京东、长和(李嘉诚旗下)、唯品会、微博、百度等全球顶级上市公司的美股、港股市场，一直是中国人投资海外的首选，而这些热门股票只能通过互联网券商购买，令该行业拥有了强大的竞争优势与广泛的客户源。

　　此外，美股投资还可享受美元增值汇率收益(每年8%以上)。试想，如向客户推荐这些附带汇率升值的股票，相比向客户推荐现货产品，哪个更容易被客户接受？同样，在客户入金环节，我们只需告知客户汇率增长状况就可起到促成入金的效果。

　　2、高利润

　　新模式下，互联网券商利润佣金收入之外还可获得类似现货头寸的对冲收益。通过类头寸+佣金双重盈利链，月盈利保守估计可达数百万，甚至上千万，远超目前现货公司盈利。

　　类头寸收益

　　现货行业暴利的根本在于头寸。OTC新模式则充分了利用客户交易数据，通过大数据客户画像制定相应的对冲策略的方式，实现与客户的合法对赌获得类头寸的收益，多倍对赌，更多倍获利，远高于目前现货收益。

　　(详情见《OTC新模式，对赌的合法化》)

　　期货、外汇、股票返佣同样暴利

　　◆期/现货返佣，每笔最高达400元

　　夜间，黄金、白银、原油等国际期货交易高峰，行情波动剧烈，进出场机会较多。以100个客户小型规模互联网券商为例，每晚可交易几百手，每笔返佣最高达400元，则每月佣金收入可达几百万。日间，客户除可交易A股、港股之外，还可交易A50、恒指等热门指数期货。

　　◆港股高返模式，利润高(单笔返佣高达交易额2%)，易开发，全面超越Au T+D及发售模式

　　现货公司在进行客户导流时，100个意向客户可能最终只有5人入金，而如果是推荐腾讯、长和(李嘉诚旗下)等优质港股进行价值投资，则促成的体量将是目前的3-6倍。原本入金100万的量，价值投资入金量将至少300万以上。

　　港股是T+0交易，无涨跌幅限制，在目前大牛行情来袭的情况下，客户一天可以操作几笔。代理商每天有几十万的手续费的返佣收益。如果一个月下来呢？最重要的是终端客户与代理商可以双赢，股票品种可以充分发挥现货模式的类投顾优势。

　　举例来讲：终端客户入金300万，满仓交易一笔港股，代理商就可获得6-24万的手续费返佣(每笔手续费返佣为交易额的2%，港股最大提供4倍融资杠杆)。尤其是在分析师的指导之下，终端客户更倾向于满仓加杠杆操作。

　　VS Au T+D：Au T+D是当前现货转型出路最好的选择之一，但缺点同样明显，一方面代理权限申请难度高，另一方面利润过低。

　　VS 发售：虽然同样都是高利润，但发售模式运作难度较高，而且在当前现货行业遭遇强整改力度之下，也不宜逆势而为。

　　3、可持续发展

　　合法的境外券商机构在国内稳健运作已达十几年之久。本来科技打造的新项目可以长久的经营。本来科技帮助会员公司所对接的盈透证券，在国内开展业务也已有多年。国内知名互联网券商，如小米、中信证券投资的老虎证券、腾讯投资的富途证券、网易投资的青石证券等，均对接盈透证券。

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