商品市场泡沫严重 “疯牛”需收缰

　　2016年10月，大宗商品供需指数(BCI)为0.57，均涨幅为3.83%，反映该月制造业经济较上月呈扩张状态，经济呈上涨态势。

　　从大宗商品供需指数BCI走势图来看，BCI 2016年10月收阳，与7、8、9月形成四连阳态势。环比上月，10月阳线幅度较16年9月的阳线幅度(9月BCI为0.25)明显放大，均涨跌幅绝对值(9月均涨跌幅为1.98%)亦明显略有放大。同比15年10月BCI表现(-0.44，均涨跌幅-1.85%)，2016年10月形成鲜明反转。截至10月，2016年BCI七阳三阴，经济升温明显。

　　截至10月底，2016年下半年BCI已连收四阳，无论上涨持续时长和累计涨幅均已全面超越上半年2-4月的行情。对此，分析师刘心田认为，下半年的市场牛市出乎意料。如若说上半年的行情有触底反弹的成分，则下半年的牛市是货真价实的“红牛”。尤其是10月，“红牛”的表现像一只疯牛。

　　刘心田指出，10月BCI收大阳出乎此前预期---十月市场的表现相对于九月，有过之而无不及。刘心田分析，之所以10月市场再度狂热，除了经济确有复苏的根本性影响，原因或可归结为两个关键词。一是流动性，国内外较宽松的货币政策保证了市场较充沛的流动性，“不差钱”导致市场购买力、购买意愿增强，从而刺激了市场的活跃；二是黑色系，10月市场最抢眼的是以动力煤、焦煤、焦炭为代表的黑色系板块，主要品种月涨幅均超20%。黑色系替代原油、铁矿石、铜等传统市场龙头，直接带动了整个市场。

　　刘心田指出，商品市场暴涨滋生泡沫，无序、过度的上涨对经济弊大于利，“疯牛收缰”势在必行。而今商品市场正经历着类似楼市的疯狂。鉴于10月新政出台后，楼市已进入“速冻模式”，有理由相信，商品市场会步楼市后尘。他预期，11月商品市场受10月末中央经济工作会议的减泡沫信号影响，流动性会减弱，市场或会进入“速冻”，黑色系的大幅回调不可避免，11月BCI或为中阴线，9、10月形成的泡沫会在11、12月被挤出，四季度“下半场”不容乐观，BCI或年末连收两阴。

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