大宗商品市场“银十”成色或不足

　　9月份，大宗商品市场再度普遍上行，衡量商品市场综合价格表现的BPI指数连续第三个月上涨，并创15个月来的新高。值得注意的是，受限于基本面的差异，10月份市场分化或难免，“银十”成色很可能不足。

　　据大宗商品数据商数据显示，9月份，包括能源、橡胶塑料等类别大宗原材料价格纷纷上行收高，其中涨幅最大的能源板块综合价格涨幅高达7.8%，橡胶塑料类原材料价格亦上涨接近4%，带动9月份衡量国内市场八大行业100种基础原材料平均价格表现的BPI指数创下15个月来的新高，9月份累计上涨了2.6%。而BPI指数至今已连涨三个月，累计涨幅达6.43%。

　　中国大宗商品研究中心秘书长刘心田表示：“结合上半年的市场来看，7-9月的上涨持续时间和涨幅已经与上半年的上涨行情基本相当。”唯一的不同是2-4月份的商品市场是急速拉升，而7-9月份匀速上升。

　　有机构分析，9月份的大宗商品市场上行，一方面是部分上游龙头品种的带动，尤其是原油以及煤炭等“黑色系”商品的上涨，一定程度上带动了中下游的看涨情绪；另一方面，受较为宽松的货币政策预期影响，投资者持续追加资金进入商品市场，由于周边市场的估值相对较高，大宗商品经历前期的持续回落后价格处于相对低位，吸引投资者重新关注大宗商品市场的投资前景。

　　此前，投资银行巴克莱资本的数据显示，今年1-8月份大宗商品市场吸引新增投资资金540亿美元，超过2009年的同期水平，创下有史以来的纪录高位，相当部分资金投入到交易所上市的黄金、能源类交易产品，以及长期的大宗商品投资标的，意味着2016年将结束大宗商品投资连续三年回撤的局面。

　　需指出，目前有部分机构预计，10月份商品市场的“银十”效应或难发挥。分析师张琼就认为：建材行业的“金九银十”行情8月份基本已经提前到来。虽然“金九银十”是建材行业的传统旺季，但前期的上涨基本累积了较大的涨幅，企业对国庆节后的行情预期较高，加之天气转冷前备货效应影响，10月份的行情或呈现短期强势但动能不足的状态。

　　而刘心田也预计：“虽然周期、惯性力量仍会作用，但爆发力在逐渐褪色。”并认为10月份的商品市场不容乐观，一旦市场有降温的迹象，上涨的冲动很可能迅速转变为助跌的力量。

　　此外，分析师李文静指出，9月份表现强势的煤焦市场更应密切关注。统计显示，整个9月份，涨幅较大的焦炭大涨23.06%，动力煤和焦煤也分别上涨了13.5%和12%，均刷新了年内最高记录。

　　李文静表示：“焦煤的大涨一是阶段性的供需变化，供不应求主导市场的价格走向；二是上半年的钢材表现活跃，上游的原材料价格也具有一定的上涨空间。”后期政策的放松、产量的逐步释放也将有助于改善供需紧张的态势，煤焦市场下行压力仍存。

　　：gold