外媒：中国掀大宗商品投机热 交易额超爱尔兰GDP

　　外媒称，从1637年的荷兰郁金香热到世纪之交的美国互联网泡沫，历史上的投机热层出不穷，最终投资者深受其害。但是像2016年中国大宗商品这样升温如此之快、交易如此火热的情况并不多见。

　　据彭博社网站5月10日报道，在狂热的两个月时间内，中国期货市场每日的交易额猛增了约1830亿美元，超过了去年中国股市泡沫中最令人兴奋的日子，使2000年纳斯达克交易所的交易量相形见绌。

　　起初押注的理由——中国的经济刺激和工业改革将导致建筑材料短缺——很快演变为盛行一时的跟现实几乎无关的大宗商品狂热。随着全国个人投资者大军的加入，他们4月一天的棉花交易量就足以给地球上所有的人做一条牛仔裤，大豆的交易量足以做560亿份豆腐。

　　报道称，现在，随着中国当局对交易加以限制，以防止大宗商品热引发通货膨胀和影响关停低能效厂商的计划，投机者退出的速度跟涌进来的速度一样快。这是所发生的一系列繁荣—衰退市场周期中的最近的一次。批评人士说，随着中国向金融体系注入大量现金来避免经济硬着陆，市场周期正变得更加极端。

　　研究中国经济的弗雷泽·豪伊说：“贷款太多，资金到处乱窜，金钱寻找更高收益。即使是你可能认为价格有理由上涨的大宗商品，很快会被新生的牛市吞没，变成不受控制的泡沫。”

　　报道称，在很多方面，中国的金融领域发生又一轮狂热的时机已经成熟。第一季度新的贷款猛增，刷新纪录，使得个人和企业拥有大量现金可以投资，而中国一些传统的收益来源看上去没有吸引力。

　　政府债务收益接近最低水平，而理财产品和公司债券曾受到越来越多的公司违约的困扰。对很多被去年暴跌伤害的投资者来说，股市风险仍然很大，而将资金转到国外更难了，因为政府打击资本外流。

　　报道称，没有谁确切知道大宗商品交易暴增有多少是个人推动的，不过有证据表明个人投机者起了很大作用。4月钢筋交易量超过40%是在夜间进行的，白天上班的人们晚上交易更方便。据彭博社搜集的信息，4月份包括钢筋和铁矿石在内的合约平均持有期不到3个小时。

　　摩根士丹利5月4日发表的一份报告说，个人有银行账户和身份证就可以在经纪公司开一个期货交易账户，用时不超过40分钟，不需要初始余额。

　　让中国的这股大宗商品热引人注目的是交易额。大连、郑州和上海期货交易所日均成交额从2月份的约780亿美元猛增到4月22日的最高点2610亿美元——超过了爱尔兰的国内生产总值。相比之下，2000年初纳斯达克最大成交额约为1500亿美元。

　　在三大期货交易所采取措施制止投机后，中国的这股狂热开始冷却。5月6日的总成交额为1250亿美元，比最高点减少了约1350亿美元，而钢材和铁矿石的价格比4月份的最高点下跌了近20%。

　　报道称，中国对大宗商品交易繁荣的反应表明当局担心市场存在泡沫。中国证监会的官员表示要制止过度投机，而大连商品交易所发表声明说，“社会上有些部门对期货市场的了解仍然很有限”。4月知情人士说，如果反常的波动继续下去，包括证监会在内的监管部门准备采取进一步措施来限制价格波动。

　　20年来从事大宗商品交易的香港磐石金融有限公司的管理合伙人泰格·史(音)说：“他们不想让这个变成一个大宗商品投机市场。”

　　报道称，如果说中国的股市泡沫有什么借鉴意义的话，那么监管部门可能发现不引起价格暴跌就难以让过度投机降温。去年夏天，当局采取措施限制杠杆交易和股指期货市场交易，交易量比最高时暴跌99%，国内股票市值蒸发了5万亿美元。

　　总部设在北京的铝行业咨询公司AZ China的总经理保罗·阿德金斯说：“担心泡沫一旦破裂，人人都会同时夺门而出。最后出去的人痛苦最大。”

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