“上海金”黄金三足鼎立时代的到来

　　全球首个以人民币计价的黄金基准价诞生，自此“上海金”将和“伦敦金”、“纽约金”形成三足鼎立之势。

　　19日“上海金”集中定价合约正式挂牌交易，基准价为人民币256.92元／克。这是全球首个以人民币计价的黄金基准价格，也是继2014年上海黄金交易所国际板推出之后，中国黄金市场国际化发展的又一标志性事件。

　　近年来，随着中国黄金市场不断开放，以中国等为代表的亚太地区逐渐成为全球重要的黄金生产和消费区域，全球投资者对于以人民币标识的黄金产品的交易和价格风险管理需求不断增长。由此，上海黄金交易所积极推出了以人民币标识、交易和结算的黄金集中定价机制。

　　据悉，“上海金”定价业务，是指在上海黄金交易所的平台上，以1公斤、成色不低于99.99％的标准金锭为交易对象，以人民币／克为交易单位，通过多轮次“以价询量”集中交易的方式，在达到市场量价相对平衡后，最终形成“上海金”人民币基准价格。

　　“上海金”定价业务推出后，国际黄金市场上将会形成以人民币标价的“上海金”基准价格，并与当前国际投资者普遍采用的以美元标价的LBMA黄金基准价格互为补充，互相促进，有利于进一步完善国际黄金价格体系。

　　央行副行长潘功胜认为，推出“上海金”定价机制，既是中国金融要素市场创新开放、积极融入全球一体化进程的重要尝试，也是中国顺应国际黄金市场深刻变革和全球黄金市场发展趋势的必然要求。

　　上海黄金交易所理事长焦瑾璞表示，上海黄金交易所将以“上海金”基准价发布为契机，致力于服务黄金实体经济，引导中国黄金衍生市场规范发展，通过上海黄金交易所以现货交易为主向现货与衍生交易并重、从以商品属性为主向以商品与金融属性并重为主、从以国内市场为主向以国内国际市场并重的三个转变，促进形成多层次、更加开放的中国黄金市场体系。

　　专家认为，“上海金”的发布上线，使全球投资者能够有机会共享中国黄金市场发展机遇，推动国际黄金市场体系平衡发展。

　　黄金市场发出“中国声音”

　　作为目前唯一独立于信用资产的实体金融资产，黄金是国际金融市场不可忽视的组成部分，全球各主要国家都试图拥有或掌控其话语权和定价权。长期以来，中国黄金市场投资者和消费者对于没有定价权感受颇深，因为无论国内需求如何变化，都无法主导国际黄金价格。

　　此前，黄金定价权的争夺战主要在伦敦和纽约之间展开，这两大市场都是以美元定价，定价单位是盎司；国际黄金期货定价中心在纽约，现货定价中心在伦敦。

　　山东黄金首席分析师蒋舒表示，“人民币黄金定盘价的推出，有助于‘上海金’与‘伦敦金’以及‘纽约金’三足鼎立格局的形成。”

　　蒋舒指出，“参与‘上海金’的机构是国内银行和大型黄金企业，这一价格是按照中国AU9999的标准来报，更能体现中国市场的供需，并非国际盘的变种，推出这一品种的初衷也并不希望它完全跟从伦敦、纽约的价格波动，更重要的是发出中国的定价声音。”

　　在蒋舒看来，“上海金”的推出可能会影响国内珠宝行业的定价基准，定价盘可能成为金店报价基础，另外一些衍生品的设计也可能以上海金作为基准。

　　上海期货交易所能源委员会主任姚广认为，我国多年以来在黄金的消费和生产方面，都处于领先的位置，但一直以来，中国黄金市场都处于跟随地位，以国际市场定盘价参考变动，如果国际市场金价突然大涨或者大跌，那么短期内国内市场可能就存在两三块钱的差价，在没有统一的人民币黄金定盘价的情况下，市场流动性可能会在短期内出现问题。有了黄金定价盘，未来将可能改变这种情况。

　　他表示，人民币计价功能的扩大会使许多大宗商品逐步采用人民币计价，这样将规避汇率波动风险，降低购买成本。同时，会使更多的黄金交易者和外国的供应商以人民币交易，这将一定程度削弱伦敦黄金定盘价。

　　金银比价接近历史高位

　　白银期货飙涨逾3%

　　风险情绪升温再度拖累美元走低，贵金属市场本周再次上扬。昨日纽约白银期货短线快速拉涨，盘中报16.75美元/盎司，创去年6月份来新高，日内涨幅扩大逾3%。纽约黄金期货也扩大涨幅，上破1240美元关口，日内涨幅约0.87%。

　　上周，由于美元和主要股市走弱，金价录得三周来首个周线下跌。银价则升至10个月高位。易信金融总部中国区首席交易官孙宇认为，上周行情过后，白银此前的弱势格局出现了翻天覆地的变化，市场有可能就此展开更多的上行，甚至出现有效突破。不过，黄金能否走强还是白银表现的关键。黄金近期依然处于相对震荡的整理模式，可能正在为下一轮上涨行情酝酿动能。

　　华泰证券策略分析师薛鹤翔看好黄金白银，现阶段白银弹性更大。从白银定价公式，即“白银价格=黄金价格/金银比”看出，在黄金价格持续上涨，金银比高位(最新81，临近上世纪90年代84的高点)，白银有涨价的预期，并且白银比黄金在涨价期间弹性更大，所以白银是现阶段看好的涨价品种，而黄金则是此前及未来一直看好的品种。

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