A股指数熔断公开征求意见 邮币卡式熔断机制早已先行

　　这两天熔断机制在国内火了！炒过股的朋友们都知道中国股市有10%的涨跌停板制度，目的是防止价格过度波动和投机行为的大量出现。

　　9月7日晚间，上证所、深交所与中金所联合发布《关于就指数熔断相关规定公开征求意见的通知》(下称“通知”)，这也意味着指数熔断机制有望在不久的将来在我国期、现货市场出现。

　　《通知》称，在保留现有个股涨跌幅制度前提下，引入指数熔断机制。总体安排是，当沪深300指数日内涨跌幅达到一定阈值时，沪、深交易所上市的全部股票、可转债、可分离债、股票期权等股票相关品种暂停交易，中金所的所有股指期货合约暂停交易，暂停交易时间结束后，视情况恢复交易或直接收盘。

　　指数熔断机制的几个要点包括以沪深300指数作为指数熔断的基准指数;设置5%、7%两档指数熔断阈值，涨跌都熔断，日内各档熔断最多仅触发1次;分档确定指数熔断时间;特殊时段的安排;指数熔断范围及期现联动;指数熔断与停牌的衔接安排等几个方面。

　　放眼全球，熔断机制早已有之，美国、法国、韩国、日本、芬兰、澳大利亚等国都有触发熔断的限制。但限制幅度不尽相同，菲律宾规定的涨跌幅限制为40%，而韩国、新加坡等国的限制则在10%。具体规定方面，熔断机制主要分为“熔而断”和“熔而不断”两大类，“熔而断”是指涨跌幅触发熔断阈值后的一段时间内停滞交易；“熔而不断”则是在触发熔断阈值后仍允许交易，但报价限制在熔断点之内。

　　熔断机制对于我国A股市场来说是一个全新概念，但对邮币卡投资人来说看起来就有种似曾相识的感觉，其实这就类似邮币卡市场的涨跌幅限制与停牌机制。比如一只藏品连续跌停，文交所就会调整跌幅下限，这也就造成了有的文交所出现5%，2%甚至0%跌幅的出现，而藏品如果出现连续跌停或者涨停交易所也会视情况停牌。熔断机制好处多多，一方面，熔断机制有利于稳定市场情绪，防范投资者的过度反应；另一方面，相较于对个股的限制，对市场的整体性波动限制更平衡了小散户和大庄家的力量。

　　此次熔断机制公开征求意见，是证券市场的不断完善的过程，而邮币卡市场较早便引入了熔断机制的概念，并加以改变使之更加适合邮币卡市场。加之昨天中国邮币卡业协会筹备委员会的成立，更是为邮币卡行业管理规范化注入新鲜血液，相信不久的将来，邮币卡行业更加完善成熟。