现货供应趋增 新鸡开产蛋价下行

　　周三，鸡蛋期货主力1505合约继续下行，截至当日收盘，期价收于4118元/500千克，较上一日结算价下跌49元/500千克，跌幅1.18%。春节前新鸡开产，鸡蛋现货供应快速放大。春节后鸡蛋供应继续增加，1505合约期价有望下行至3800—4000元/500千克的低位区间。

　　新鸡开产，现货供应趋增

　　自去年10月以来，由于预期新鸡开产，供应增加的压力就在不断加大。今年春节前后，去年春季补栏的小鸡经过6个月的生长，已经逐步进入新一轮的开产周期，因此新开产蛋鸡在蛋鸡存栏数据中占比显著增加。

　　最新公布的芝华数据显示，1月120—449天的开产中蛋鸡在蛋鸡存栏数据中占比增加至63.77%，这也是自去年10月以来，开产中蛋鸡占比数据首次恢复增长，这意味着在去年5月养殖户集中补栏的小鸡进入到集中产蛋期。随着时间的推移，预计在春节后蛋鸡存栏数据中新开产蛋鸡占比还会继续增长。

　　老鸡加速淘汰，鸡龄结构更合理

　　去年12月，老鸡延迟淘汰使得鸡蛋供应较为充裕。今年1月，在养殖利润下滑的利空因素影响下，养殖户开始集中淘汰低产蛋率的老鸡，但在新鸡开产、供应增加因素影响下，国内蛋鸡存栏总量仍趋于稳定。

　　芝华数据监测显示，今年1月全国蛋鸡存栏13.37亿只，与去年12月蛋鸡存栏数据持平略降。今年1月开始的禽流感疫情使得鸡蛋消费量快速下降，春节前鸡蛋现货市场呈现旺季不旺特点。在鸡蛋现货价格持续低迷的情况下，养殖户开始集中淘汰低产蛋率老鸡。老鸡加速淘汰，鸡龄结构更为合理。

　　育雏鸡补栏增加，远月下行压力加大

　　在今年1月老鸡加快淘汰的过程中，养殖户也在积极进行育雏小鸡的补栏。同时，我们预计春节后养殖户在蛋鸡供应方面，将完成“新老交替”，这样鸡蛋期、现市场远期供应压力还会不断加大。

　　据了解，今年1月全国育雏鸡补栏量较去年12月大幅增加10.76%，其中产蛋大省河北、河南、湖北、湖南、山西都有大幅增加。春节前养殖户将老鸡淘汰后顺利收回资金，在近期资金充裕及前期高养殖利润的刺激下，养殖户开始集中补栏。同时，近期豆粕、玉米等饲料原料价格持续低迷，养殖户蛋鸡养殖成本趋降，低成本也刺激了养殖户节前补栏热情。

　　替代品价格下降，蛋价联动下行

　　与新鸡开产供应增加及春节前养殖户集中补栏形成鲜明对比的是，春节前鸡蛋现货价格持续低迷。与往年相比，今年“三公”消费明显下降，节前肉禽、蔬菜等鸡蛋消费替代品价格也明显低于历史同期。

　　近期，国家统计局公布1月居民消费价格指数CPI同比涨幅0.8%，创下五年多新低。在物价指数持续下滑的利空因素影响下，多家机构纷纷下调2015年全年CPI价格走势预估，预计春节过后肉禽、蔬菜价格还将继续下降。在鸡蛋现货市场供需结构趋于宽松及鸡蛋替代品价格持续低迷等利空因素影响下，预计节后蛋价还将继续下行。