2022年全球轮胎75强析评

　　8月29日，美国《轮胎商业》正式发布2022年度全球轮胎75强排行榜。

　　从排行榜可以看出，全球轮胎排名变化不大，米其林继续领跑行业。全球轮胎行业在2020年遭受新冠疫情的严重冲击后，2021年大多数轮胎公司主要经济指标大幅改善，销售额、利润、利润率等大幅反弹，大多恢复或超过疫情前水平。

　　从2021年度轮胎投资费用来看，同比基本持平，行业后续投资信心不足，扩产或新建项目偏少。

　　从2022年一季度及半年报看，大多数轮胎企业的销售额及利润指标有较大幅度增长，预测2022年全球轮胎行业销售额及利润指标继续向好。

　　排名变化不大，米其林继续领跑

　　2022年度全球轮胎75强排行榜，按企业2021年与轮胎制造相关的销售额进行排名，见表1。

　　1.前5名企业的名次与上年一致

　　米其林以262.95亿美元连续3次夺冠，继续领跑并拉大了与第2名普利司通的差距。普利司通以221.75亿美元居第2位。固特异以149.17亿美元居第3位。德国大陆以120亿美元居第4位。从德国大陆马牌近年的轮胎投入和发展看，原本有望冲击全球前三的位置。但是由于固特异完成对固铂轮胎的收购，又拉大了与大陆马牌的距离。第5名仍旧是日本住友橡胶。

　　2.中策、赛轮排名提升

　　第6与第7互换，倍耐力超过韩泰轮胎列第6位，韩泰轮胎居第7位。中策橡胶再进一位居第8位，第9位变为优科豪马。第10位是正新轮胎。通伊欧保持第11位不变，佳通轮胎前进两位列第12位。玲珑后退一位列第13位，阿波罗轮胎前进一位列第14位，【赛轮轮胎(601058)、股吧】前进两位列第15位。第16~20位的企业分别是MRF公司、锦湖轮胎、耐克森轮胎、诺记轮胎及Barez 轮胎集团。

　　3.中国企业34家，占比约45%

　　在75强中，中国企业占34家，其中大陆企业30家，中国台湾企业4家。

　　榜单中其他国家数量分别为，印度7家，美国5家，日本4家，韩国4家，土耳其3家，意大利、伊朗、俄罗斯、巴基斯坦及越南各占2家，法国、德国、新加坡、芬兰、白俄罗斯、瑞典、阿根廷及泰国分别占有1席。

　　新进入排名企业1家，为巴基斯坦通用轮胎，中国台湾泰丰轮胎从排名中消失。

　　中国企业在前10强中占2席，前20强中占4席，构成全球轮胎行业亮丽风景线。

　　销售额大幅反弹，今年有望继续两位数增长

　　1.销售额、利润双双大幅反弹

　　通过对轮胎75强统计及预估，2021年全球轮胎总销售额为1775亿美元，比2020年增长17.3%，比2019年增长5.0%。

　　在前10强中，除优科豪马外，其他9家全部增长。在75强中，销售额下降企业只有5家。

　　增长幅度超过40%的企业有巴基斯坦通用轮胎、双星轮胎、Balkrishna工业、耐克森轮胎等4家。

　　下降幅度超过10%的只有固铂轮胎、八亿轮胎、南港轮胎等3家。

　　2.行业集中度继续下降趋势

　　前3强销售额为633.37亿美元，同比（下同）增长15.0%，占全球轮胎销售总额的35.7%，减少2.6个百分点。

　　前10强销售额为1075.77亿美元，增长14.9%，占全球轮胎销售总额的60.6%，减少4.5个百分点。

　　全球轮胎“20亿美元俱乐部”成员仍为17家，“10亿美元俱乐部”成员由28家大幅增加至34家。

　　3.收购重组对排名产生较大影响

　　固特异2021年收购固铂轮胎，其部分数据并入固特异，使其销售额大增30.4%，延缓了德国大陆马牌冲击前三的步伐。

　　相反，固铂轮胎销售额下降57.2%，排名从13位下降至31位，下一年度这家公司将从名单中消失。

　　优科豪马正在洽谈收购特瑞堡车轮系统，今年有望完成交易，为优科豪马增加超过10亿美元的销售额。

　　4.北美及欧洲仍是全球轮胎主要市场

　　在欧洲市场，米其林是销售的绝对领导者，大陆马牌列第二，普利司通排名第三。

　　米其林业务在全球比较均衡，北美、欧洲及亚洲市场的销售额大致相当。普利司通业务主要集中在北美及亚洲，北美轮胎销售额占其总量的45%。固特异收购固铂轮胎，北美市场销售额占其总量的比例提高至55%。

　　其他严重依赖北美市场的轮胎企业主要有通伊欧、韩泰和耐克森等。通伊欧近60%的业务，韩泰和耐克森近1/3的业务，均来自北美市场。

　　5.2022年上半年全球轮胎产销继续向好，增长为主流

　　米其林销售额达132.89亿欧元，增长18.7%。普利司通营业收入为141.84亿美元，增长25%。固特异销售额达到101亿美元，增长35%。倍耐力营业收入为31.97亿欧元，增长24.6%。优科豪马销售额为31.8亿美元，增长28.8%。

　　排名靠前的轮胎企业2022年上半年大多数保持较大幅度增长。维持对2022年全球轮胎销售额两位数增长的判断。

　　利润以增长为主，今年有望继续改善

　　2021年全球主要轮胎制造商利润情况见表2。

　　1.营业利润

　　从表2可以看出，申报利润的25家轮胎企业平均营业利润率为9.4%，增加1.7个百分点。在营业利润可比较的20家公司中，13家增长，6家下降，1家持平。

　　营业利润增长幅度较大的企业有帝坦国际、诺记轮胎、普利司通、普利司通-萨巴奇、大陆马牌及米其林，增幅都在50%以上，大多超过疫情前水平。

　　下降幅度较大的企业有南方橡胶、MRF公司、JK轮胎、西亚特轮胎及佳通轮胎，幅度在20%以上。只有锦湖轮胎及中国台湾南港轮胎两家企业亏损。

　　营业利润率居前3位的公司为Balkrishna工业、倍耐力及普利司通-萨巴奇，分别为23.8%、22.6%及18.8%。

　　2.净利润

　　可比较净利润的13家企业中，7家增长、6家下降。

　　按净利润率排名，Balkrishna工业、普利司通-萨巴奇及诺记轮胎分别以17.2%、15.0%及12.0%居前3位。

　　行业平均员工销售额为21.60万美元，增长12.6%。诺记轮胎以41.22万美元列榜首，第二名为通伊欧轮胎（34.73万美元），第三名为Balkrishna工业（33.63万美元）。

　　3.2022年利润

　　从最近陆续公布的半年报看，主要轮胎制造商营业利润及净利润率继续呈现增长态势。

　　米其林营业利润达15.3亿欧元，增长7.7%。普利司通营业利润为15.49亿美元，增长13%。固特异轮胎净利润为2.62亿美元，增长231.65%。倍耐力净利润为2.33亿欧元，大增77.1%。优科豪马营业利润为2.145亿美元，增长15%。维持对2022年全球轮胎行业利润水平继续向好的判断。

　　投资额止降，但信心仍然不高

　　2021年主要轮胎制造商投资费用情况见表3。

　　在接受轮胎投资费用调查的23家制造商中，投资额占销售额的比例为6.5%，与上年基本持平。在可比较投资费用的19家轮胎企业中， 15家增长，4家下降。

　　按2021年度财务预算资本支出额排名，普利司通、米其林及固特异居前3位。按资本支出/销售收入率排名，Balkrishna工业、西亚特及通伊欧分别以15.60%、10.50%、9.60%居前3位。

　　行业平均研发费用/销售额率为3.8%，减少0.2个百分点。

　　《轮胎商业》对2021年8月以后的全球主要轮胎企业发布的项目信息统计，投资总计约45亿美元，比上年度同一周期减少25亿美元，为近年来投资额的较低水平，说明全球轮胎行业对后势发展持怀疑态度。

　　资金投向主要集中在亚洲地区，占3/4，达35亿美元，其中90%为我国轮胎企业投资。投资额大的企业有赛轮轮胎（25.5亿美元）、玲珑轮胎（8.62亿美元）及青岛【森麒麟(002984)、股吧】（5.9亿美元）。

　　地域冲突导致全球轮胎行业纷纷关闭、停产或退出在俄罗斯的轮胎生产，该地区的轮胎投资彻底停滞。

　　美国不断加息和缩表，世界经济不确定性增加，全球轮胎投资不得不降低规模及步伐，北美及欧洲轮胎投资很少，这些将对橡胶机械等相关产业产生影响。

　　表1 2021年度全球轮胎75强排行榜及销售额 亿美元

　　表2 2021年主要轮胎制造商利润情况 亿美元

　　表3 2021年主要轮胎制造商投资费用情况 百万美元