金价回测季线支撑！美银看旺、年底前料涨200美元

　　2017年03月10日： 黄金现货价在2月24日逼近200日移动平均线反压后(见此)，2月27日随即反转走跌、至今已连挫9个交易日，周四(3月9日)更因升息疑虑罩顶而失守1,200美元整数关卡。

　　不过，金价目前已回测往上扬升的60日移动平均线、多方在此会有较多援军，此处是否有守、值得密切关注。美银美林证券则选在此时发表研究报告指出，虽然金价近期可能因联准会(Fed)升息而下滑，但估计到了今(2017)年底，金价仍有机会跳涨约200美元。

　　CNBC 9日报导(见此)，美银美林报告称，虽然货币政策紧缩对金价并不利，但通膨以及一系列不确定因素，诸如欧洲大选、贸易保护主义等，预料会使金价有撑。基于上述理由，该证券预测今年底金价将上看1,400美元。

　　纽约商品期货交易所(COMEX)4月黄金期货9日下跌0.5%、收1,203.20美元，创1月30日以来收盘新低，已连续第8个交易日下滑，为去年5月以来最为绵长的跌势。

　　报告指出，去年11月8日川普当选美国总统后，金融市场大震荡，不少投资人于是采取观望态度，各种资产类别的波动度随之受压抑，然而此时却正值欧美官员争论是否要翻转政策之际，市场震荡度偏低，实在引人瞩目。

　　该证券认为，市场似乎忽略了美国和英国政策可能失误的风险，对欧洲即将举行的几轮大选也几乎无感。

　　ACG Analytics全球总经策略师、《The Bear Traps Report》创办人Larry McDonald则说(见此)，黄金对利率的敏感度已来到数年新高，他会在此时反向操作买进金矿类股。McDonald并不认为Fed今年会如期升三次息，也就是说，央行在3月升息后，之后的调升速度会减缓。

　　然而，BK Asset Management外汇策略长Boris Schlossberg并不认同，因为Fed主席叶伦(Janet Yellen)和其他央行官员口径一致、全面偏鹰，估计今年应该真的会升息三次，这对金价不利。他认为，金价仍处于熊市，应逢高出脱。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)即将在下周(3月14-15日)召开货币政策会议，市场认为届时Fed有近9成的机率会升息，带动美元指数节节高涨、金价随之下滑。

　　路透社报价显示，追踪美元兑一篮子6种主要货币的ICE美元指数(US Dollar Index，简称DXY)昨(8)日尾盘上涨0.25%、报102.08美元，逼近3月2日的高点102.26点(当时是创1月11日以来新高)。

　　值得注意的是，之前有专家指出，过去Fed展开升息循环之际，美元都是不涨反跌，历史很可能再次重演。

　　CNBC 2016年11月21日报导(见此)，Wells Capital Management投资策略长Jim Paulsen在接受专访时指出，自70年代以来，Fed有五度大幅调升联邦基金利率的纪录，而在每一波升息循环期间，美元指数都呈现贬值。他说，通膨预期增温，是促使Fed不断升息的主因，这反而会压抑美元。

　　Paulsen之前曾说过，通膨预期已逐渐增温，迟早会有一天，Fed的升息速度将跟不上通膨(behind the curve)，这对美元不利。他直指，即使Fed把利率逐步往上升，美元未来一年仍会走贬、不会走升，出乎众人意料之外。

　　Fed升息速度跟不上通膨，代表实质利率降低，不利美元。根据MoneyDJ理财网的解释，实质利率是将价格因素从名目利率(即一般的牌告利率、借款利率)中扣除，以真实反应出利率水平。依照费雪方程式，实质利率等于名目利率减去通货膨胀率。