美国冬小麦尚无惧干旱及评级威胁

　　外盘期货2016年11月18日： 几家小麦贸易商及分析机构注意到，干旱已经开始缓慢入侵美国大平原地区。尽管值得关注，但目前还谈不上危及单产。

　　冬小麦占到美国小麦总产量的70%,而58%的冬小麦为硬红冬麦品种，该品种主要种植于南部大平原地区。2016/17年度，美国预计将成为仅次于俄罗斯的全球第二大小麦供应国。

　　截至上周日，美国冬小麦生长优良率为59%,较之前一周上升1个百分点。

　　头号产区堪萨斯州的优良率持稳在56%,科罗拉多州、内布拉斯加州及南达科他州评级则下滑。

　　与夏季内玉米和大豆75%以上的优良率相比，59%的小麦整体优良率似乎非常低。不过，冬小麦在11月第二周的长期评级均值约为55%。

　　只要干旱没有开始在核心种植区开始发展，小麦交易商就不会太担心作物评级问题。

　　根据美国干旱监测（U.S.DroughtMonitor)报告，截至11月15日，堪萨斯州约有27%的面积属于中度干旱，高于之前一周的12%。堪萨斯州种植着美国23%的冬小麦作物。

　　第二大种植州俄克拉荷马州约有44%的面积为中度干旱，严重干旱面积有15%。

　　此外，德克萨斯州、科罗拉多州及内布拉斯加州的旱情本周也有所升级。

　　总体来说，冬小麦主要种植带干旱压力大于去年，但较之前几年明显减轻。天气预报显示，11月内南部大平原没有太多降水，气温也维持在均值之上，这也令人担忧干旱可能扩散。

　　排除平淡的评级状况以及短期内干旱恶化的可能性，实际上没有迹象表明目前美国冬小麦单产受到威胁。

　　最新公布的优良率较上年同期的51%高8个百分点。2016年收割的冬小麦最终单产也让人大跌眼镜，较长期趋势高出15%。

　　实际上，拿11月份的评级状况与最终单产相比，几乎可以得出这样的结论：冬小麦评级越低，春季时的单产越高。

　　2014年和2015年就是“看起来很美”的绝佳例子。这两年的11月份优良率分别在65%和60%,但最终却创下十余年内最差单产水平。

　　而在2011年和2012年，冬小麦在播种期内遭遇了史上最严重的干旱，最初前景不佳，但最终单产均高于均值。

　　能够决定作物好坏的其实是降雨，尤其是3-4月内降雨量，而不是早期的作物评级。

　　4月末的生长评级与最终单产结果之间有着良好的相关性，对于所有优良率高于55%的作物来说，单产都会高于趋势水平。

　　冬季内，充足的降雪（一般不降雪的地方就指降雨）是有益的，可以为春季发芽补充土壤水分，但其重要性远不及春季降雨充沛。

　　因此，尽管作物评级下降或者干旱面积扩大可能在短期内为CBOT、KCBT小麦期货带来偶然的支撑，但可能至少再过几个月才需要真正关注冬小麦单产水平，除非冬季内有大范围极寒天气降临。