Braun:美国玉米和大豆作物单产预估不太可能在1月继续攀升

　　外盘期货2016年11月11日： 如果“高作物产量会变得更高”这句古老的谚语成真的话，那么美国玉米和大豆的产量繁荣将持续到1月份，甚至可能更后。

　　在周三公布的月度作物产量报告中，美国农业部(USDA)没有像分析师之前预期的那样缩减国内玉米单产预估，反而提升至每英亩175.3蒲式耳，比上个月的预估和市场预期高出1%。

　　该数据为农业部迄今为止对于玉米单产预估的最高值，超过了8月预估的175.1蒲式耳前高。在1月公布年度作物产量的最终数据前，本月的数据同样是农业部对玉米和大豆单产的最后修正。

　　很多行业分析师使用农业部历史的月度变化来估量即将公布的单产预期。但这次，这个方法让很多市场观察家误入歧途，因为之前的月度调整应该说明玉米单产被进一步下调。

　　美国农业部周三公布的11月供需报告显示，上调美国2016/17年度玉米单产预估至每英亩175.3蒲式耳，创纪录新高，亦位于交易商预估区间的高端。

　　报告亦显示，美国2016/17年度玉米年末库存预估为24.03亿蒲式耳，高于10月预估的23.20亿蒲式耳。

　　美国2016/17年度玉米产量预估为152.26亿蒲式耳，10月预估为150.57亿蒲式耳。

　　自从1974年以来，只有六次当农业部在9月和10月的报告中调降美国玉米单产预估，而后在11月的报告中调升单产预估（1976，1984,

　　1986,1987,2012和2016年)。

　　美国和南美的大豆产量将变得更多，意味着如果巴西和阿根廷大豆丰产，大豆价格将面临着大量卖压。

　　农业部在11月报告中预计，美国大豆单产为每英亩52.5蒲式耳，高于10月的51.4蒲式耳，基本上所有人都不意外这个结果。

　　不过这次的单产预估一较去年令人意外的增加9%—可能已经接近上档限值。

　　过去的51年中，农业部只有5次从最初的8月预估到1月的最终报告中每次都上调大豆单产预期（1978，1979，1992，2005和2009年）。然而，在后两年中，8月预估要温和低于世界农业展望委员会(WA0B)的最初趋势。

　　今年，美国农业部每次都上调美国大豆单产预期。不过依据过去数据全方位分析，最终的大豆单产将介于每英亩49.5-55.6蒲式耳，但基于今年的预测趋势，单产不太可能超过52蒲式耳。

　　这表明，如果以史为鉴，今年美国玉米和大豆作物产量将创下纪录新高，但仍有进一步增加的空间。