OPEC限产的长期影响受质疑 油价窄幅震荡

　　周五原油盘初，油价窄幅震荡，美油交投于47.65美元/桶附近，跌幅约为0.38%。　　周五(9月30日)原油盘初，油价窄幅震荡。美油交投于47.65美元/桶附近，跌幅约为0.38%；布油交投于49.57美元/桶附近，跌幅约为0.48%。OPEC达成初步限产协议，为油价提供强劲支撑。但是，业内分析人士认为OPEC减产协议的长期影响被夸大，原油市场供给过剩状况难改，且OPEC尚未公布具体的行动措施，令油价承压。

　　周四(9月29日)WTI 11月原油期货上涨0.78美元或1.7%，报47.05美元/桶，创一个多月以来收盘新高。布伦特12月原油期货上涨0.55美元或1.1%，报49.24美元/桶。因OPEC达成限产初步协议的消息令油价得到支撑，周四油价延续周三涨势。周四盘中曾一度承压，因市场分析OPEC限产举措缺乏可信度和可行性，且限产力度有限，从而促使多头获利了结，油价小幅承压，但是晚间原油多头再度发力，油价又一次拔地而起，刷新三周高位，且美国WTI原油期货价格曾一度再次站上48美元/桶关口。但冲高后再次小幅回落，因市场注意到OPEC有违背产出目标的“习惯”。

　　周三石油输出国组织(OPEC)成员国在阿尔及利亚非正式石油会议上最终8年来首次就限制石油产出问题达成共识，且初步制定出一个3250-3300万桶/日的产出目标区间，这较8月份OPEC 3320万桶/日的石油产出“显著”下降。此外，OPEC还成立了一个由OPEC成员国代表组成的委员会，研究并提出各国的产量水平建议，供11月份开会时讨论。

　　俄罗斯能源部长诺瓦克称，原油产量上限问题可能会考虑大约半年的时间。俄罗斯仍然旨在维持当前的原油产量，并不准备就俄罗斯将在哪一个月份冻结产量进行置评。俄罗斯将在10月到11月与OPEC国家保持积极磋商，考虑OPEC有关对原油市场行动的提议，还准备考虑参与原油市场中OPEC与非OPEC国家的联合行动。OPEC协议释放出积极信号。

　　盛宝银行称，尽管经历长时间谈判之后，OPEC终于给市场一个答案，达成产量协议，但该协议仍存在许多疑问；协议中提及尼日利亚、利比亚和伊朗可能获得豁免，那么哪个产油国将会承担这些国家本应承担的减产任务呢？此外，在统计本国产量的时候运用哪种统计方式比较合理？如11月未达成协议，真正实施减产或冻产又在什么时候？基于这些疑问，预计未来几个月油价处于45-50美元/桶区间。

　　摩根士丹利的新兴市场主管Ruchir Sharma表示，OPEC减产协议的长期影响被夸大了。他分析称，每个人都太关注供应侧，忘记了需求侧；过去10年，石油需求增长50%来自中国，但他预计中国的经济增长将持续放缓，这会使油价不堪重负。

　　从供需基本面看，美国国务院国际能源事务协调员霍克斯坦称，美国的石油出口量将增加，但是速度会非常缓慢。美国并不相信OPEC的这种市场干预。OPEC达成协议是否能够提升油价需眼见为实。

　　美国加州的卫星分析公司Orbital Insight称，截至5月份，中国商用和应急石油储备达6亿桶，该数量大于新华OGP追踪的战略石油储备和商用储备官方估值。公司与中国官方在7个地点的罐区划分有所不同，且不区分商用和战略石油储备。截至2014年底，中国有2100个油罐而存储容量为9亿桶。而截至2015年底，中国的7个国家储油基地储备了3.01亿桶石油，存储能力为4.42亿桶。

　　利比亚国家石油公司官员称，阿拉伯石油海湾公司称该公司原油产量已经升至29万桶/日。利比亚当前原油产量维持在45万桶到49万桶/日。

　　从地缘关系方面看，伊拉克库尔德自治区主席巴尔扎尼称，库尔德同意巴格达方面的提议派遣代表，库尔德代表将讨论全面的石油协定。

　　据路透，尼日利亚武装分子声称，对由尼利亚国家石油公司控制的UNENURHIE-EVWRENI原油管道进行了袭击。

　　从市场预期看，瑞信称，OPEC达成具体协定将消除原油的许多短期风险，促使原油库存更大幅度地下降，目前对WTI和布伦特2016年预期分别为每桶43.59美元和44.53美元，且有上调可能性。

　　美银美林称，OPEC “温柔的减产”幅度相当小。选择3250-3300万桶/日这一区间作为产量上限，是因为OPEC想留一些空间应对未来数月潜在的需求及供应冲击。OPEC面临一个价值万亿的问题，即在促进非OPEC供应增加前油价能涨多少。当油价处于50-60美元区间时非OPEC国家不会增产。但油价升至50美元/桶时，页岩油产量将会停止下滑，而70美元/桶将会令页岩油产量增加100万桶/日。

　　惠誉称，平均来看，明年油市将得到大致的平衡。OPEC减产之后将布伦特和WTI长期预期定为65美元/桶是因考虑了长期边际成本。OPEC减产支持油价缓慢的回升，而不是强劲反弹。

　　美银美林称，OPEC当前的原油协议并不会推升油价超过2017年中期目标预期70美元/桶。维持2017年布伦特原油均价为61美元/桶的预期。