极端巨空行情过后 原油能否迎来大反弹？

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　　自6月以来，国际油价已经腰斩，成为本轮大宗商品熊市中的领跑者，其下跌速度可与2008—2009年那一波行情相媲美，油价离2009年的低点也仅有15美元/桶。

　　2014是国际原油的“大熊之年”，无论供给、需求、市场情绪各个方面，都形成了“四大皆空”的态势。

　　自今年6月原油价格触及年内高位以来，一路连续失守重要关卡，直至几乎腰斩，造成了产油国家金融市场剧烈震荡。作为大宗商品的“领头羊”，原油不仅影响全球经济，还将整个大宗商品市场都带入阴沟、不得翻身。

　　俄罗斯卢布暴跌，殃及白俄罗斯等前苏联国家也陷入货币危机；非洲雄狮尼日利亚不得不紧急宣布新的外汇管制；中东国家股市12月初相继崩盘……油价雪崩式下滑酿成的种种恶果似乎已经否极泰来，那么，极端行情过后，原油市场能否迎来井喷式反弹？

　　美国经济一枝独秀非美国家竞赛宽松

　　俄罗斯普京曾一度高调宣布，即使油价跌到40美元/桶，俄罗斯经济最多需要两年即可复苏。以沙特为首的欧佩克成员国也死守市场份额，连续下调官方原油售价，并不断重申原油市场将进行自我调节。

　　各国经济方面，除了加速复苏的美国，全球主要经济体增速不断放缓，各大央行卖力加紧宽松潮——从领军的日本、至死不渝喊着要全面qe的欧元区、再到接连意外放水的中国，突然实施负利率的瑞士央行，以及极有可能降息的澳储行，各国均在暗示：经济不给力。

　　供应面，数据显示过剩状况加剧，美国报告显示上周原油库存意外增加730万桶，创下12月的纪录高位。分析师此前预期为减少230万桶。

　　需求面的情况则较为复杂，美国数据显示上周初请失业金人数下滑，而且第三季经济增速为10多年来最快，这都给油价带来支撑。

　　产油国联盟出现裂痕原油或将迎来反弹

　　尽管产油国“不减产”联盟仍坚固，但目前市场上似乎出现了一些分歧，伊拉克石油部长迈赫迪12月24日表示，若石油价格进一步下跌之际，欧佩克有必要介入市场。他认为油价的合理价格应在每桶70-80美元左右。说明欧佩克内部对于是否减产开始出现分歧，利好油价。

　　兴业投资分析，在寻求到新的平衡点时，原油市场或还将进一步下跌，而市场底部心理又可能推动油价收复跌幅，而空头的调整又为进一步走低奠定基础，从而构成一组组过山车行情。有一点可以肯定的是，原油市场当前存在极大规模的空头，一旦确认企稳回升，仅空头回补因素，就足以掀起波澜壮阔的报复性反弹之气势。

　　兆丰恒业表示，4小图显示，原油价格自12月16日见低点，随后进入技术性整理阶段，并形成三角形整理形态，从本能油价下跌的背景来看，只要背景因素没有缓解迹象，这个三角形整理形态演变成中继整理形态的概率非常大，因此，油价一旦下穿，进一步大幅下跌的可能性非常大。