人民币衍生品：境内外美元掉期曲线双双上扬，皆因人民币流动性紧张

　　路透北京12月23日 - 中国境内美元/人民币掉期曲线 CNHFWD= 本周上扬。交易员称，由於周内人民币流动性较为紧张，而美元流动性相对宽松，掉期市场资金盘买需较多；此外大行在掉期长端卖压有所减轻，共同推升境内掉期曲线。

　　他们并指出，本周离岸人民币流动性持续紧张。由於离岸市场主要以掉期方式获取流动性，掉期曲线继续上行，隔夜掉期 CNHON= 本周一直保持高位。离岸掉期一年期 CNH1Y= 与境内一年期 CNY1Y=CFXS 价差仍维持在2,500点左右。

　　“最近因为人民币缺，买盘比较多，中资大行也退了退，掉期就往上走。不过今天钱松了点，掉期也下来一点。”一中资行交易员称。

　　亦有外资行交易员表示，离岸人民币流动性还是很紧张，导致掉期继续上行。此举可能是为了增加人民币空头的做空成本，离岸CNH CNH=D3 即期汇价本周波动很小，几乎没有贬值。

　　北京时间17:06，境内美元/人民币一周期掉期 CNYSW=CFXS 报17.2点，一个月期 CNY1M=CFXS 报77点，一年期 CNY1Y=CFXS 报550点，较上周五分别涨5.52%、涨16.67%和涨18.28%。

　　离岸CNH一年期掉期点 CNH1Y= 报3100/3170，对应远汇 CNH1YOR= 报7.2639/7.2679元，而在岸一年期掉期点 CNY1Y= 报在538/555，在岸的同期远汇 CNY1YOR= 报7.0025/7.0054元，两地一年期掉期点价差为2562点。

　　境内美元/人民币一年期平价期权隐含波动率 CNY1YO=CNC 双边报价为4.800/5.600，较上周五小跌；六个月期的平价期权隐含波动率 CNY6MO=CNC 双边报价为4.250/5.050，较上周五小升。

　　中国银行间市场周五资金全面转松，此前非银机构跨年资金的结构供需矛盾最为突出，今日不仅供给明显改善，价格亦高台跳水；尽管央行公开市场转为单日小幅净回笼，但无碍资金面向暖大势，而下周还将有万亿量级的财政资金投放，料年末流动性无虞。

　　人民币兑美元即期 CNY=CFXS 周五微收贬，中间价小幅走弱。交易员称，自营盘年底以减头寸为主，客盘购汇压力则未见放缓迹象，大行继续适度提供美元流动性，新年前监管层料不会放任人民币走贬，短期预计在6.93-6.97之间窄幅波动。（完）

　　(发稿 孙琦子; 审校 乔艳红)