惠誉：委内瑞拉外汇政策仍不清晰

　　智通财经2月17日讯：惠誉评级称，委内瑞拉近期宣布的外汇体系变革并没有令政府对油价冲击的政策回应更加清晰。这些改变可能被理解成是增加汇率弹性，此前的措施被弃用，但并没有采取更大的政策调整。即使这些改变措施成功实行，委内瑞拉仍然需要给经济带来新的外汇融资来源。

　　委内瑞拉政府宣布将改变其多层外汇体系。政府将继续以6.3玻利瓦尔兑1美元的汇率满足“经济需求的”70%.第二种汇率为12玻利瓦尔兑1美元。据称第三种外汇体系将通过证券、储蓄和(现金)零售交易的供需来决定汇率。据报道称，第三种外汇体系下第一天的汇率为170玻利瓦尔兑1美元。

　　近年来，委内瑞拉政府多次调整其汇率体系。新的官方外汇通道(SICADII)采用的时间不到一年，并没有矫正扭曲的外汇市场并给经济提供可靠的外汇供应。

　　这一消息的公布旨在继续硬货币的定量供应，并逐渐调整汇率。

　　新体系有效性面临的主要挑战之一在于新的美元资金的来源有限。基于今年至今的石油平均价格，2015年出口可能减少40美元，损害经济的主要外汇来源。考虑到来自中国的额外的大量资金帮助的不确定性，保持实际正外汇流入(经持续的石油外交流出以及中国偿还债务等调整后)是委内瑞拉面临的主要挑战。

　　因此，仅靠外汇体系改革并不一定能够增强委内瑞拉的信用结构。由于对宏观经济不稳定、财政失衡、外部融资限制和外部缓冲疲弱等形势缺乏可靠并且相对应的措施，委内瑞拉的信用结构受到限制。

　　委内瑞拉面临的这些挑战的深度反映在其“CCC”的主权评级之中。

　　（翻译：沈丽阳）