安信证券：次新股震荡延续 静待市场选择方向

　　次新股震荡延续，静待市场选择方向：市场冰火两重天，一边科技股跃跃欲试，另一边白马股调整不断，与年内高点相比，74只沪深300指数成份股回调幅度超30%，这其中包括3只千亿级行业龙头公司，如华泰证券、【上港集团(600018)、股吧】、中国交建、中国人保。前期指数不跌个股惨淡的行情中，白马股的强势与次新股的跌跌不休形成鲜明对比，近端次新股指数近两个月时间跌幅近30%。近期白马股补跌，指数跟随调整，为后期市场反弹腾出空间。近期市场弱势的原因主要在于新股发行增速二级市场供给增加、机构投资者年底盈利兑现，本周小幅反弹尚不足以判断市场调整结束，中美能否达成第一阶段贸易协议或者美方是否会于12月15日加征关税也将是下周市场焦点，静待市场选择方向。

　　次新股指数小幅反弹：截止周五收盘，上证综指上涨1.39%，收于2912.01点，沪指成功收复2900点；深证综指上涨3.09%，收于9878.62点；创业板指上涨3.72%，收于1726.8点。次新股指数上涨3.71%，收于1570.23点。科技股表现强势，电子板块是本轮反弹主力，电子指数上涨6.31%。本周开板新股共计2家，【华辰装备(300809)、股吧】开板PE为26.23x，电声股份开板PE为54.79x。

　　科技股跃跃欲试，关注风险偏好修复：近期A股市场以无线耳机、华为、苹果、芯片等科技类板块持续受到资金关注，风险偏好出现修复迹象，但在科创板影响下次新股概念估值仍处高位，板块性机会仍不明显。近端次新股与创业板平均PE比值高达0.86，比值不断修复，前期均值为0.68，板块估值回归仍在继续，静待调整结束。

　　■风险提示：风险偏好下行风险、政策调整不达预期。