国盛证券：短期利率上行 人民币汇率升值

　　流动性作为投资者重点关注的指标之一，将直接影响股利贴现模型的分母端。《资金价格周监控》系列报告旨在从公开市场操作、银行间市场、国债市场、信用债市场以及外汇市场等多个维度全方位监控流动性的宽裕程度，并及时发现其边际变化，为市场风格和大势的研判提供依据。

　　公开市场操作：货币净回笼3060亿元。2019年11月29日当周，7天逆回购到期3000亿元，央行票据互换发行60亿元，总计净回笼3060亿元；另外，11月25日国库现金定存到期600亿元。

　　银行间利率：短期利率上行。2019年11月29日当周，短端利率上行。其中，Shibor隔夜利率上行41bp至2.36%，1天回购利率上行43bp至2.44%，7天回购利率上行19bp至2.69%。

　　国债利率：利率上行，中美利差小幅收窄。2019年11月29日当周，利率上行。其中，1年期国债利率上行1bp至2.64%，2年期国债利率维持在2.68%，3年期国债利率上行2bp至2.83%，5年期国债利率上行1bp至2.98%，10年期国债利率下行1bp至3.17%。11月29日当周，10年期国开债利率上行2bp至3.57%。海外方面，11月29日当周，美国10年期国债利率上行1bp至1.78%，日本10年期国债利率维持在-0.07%，德国10年期国债利率维持在-0.36%。11月29日当周，中美10年期国债利差下行1bp至1.39%。

　　信用债利差：短期下行，长期上行。2019年11月29日当周，信用利差短期下行，长期上行。1年期各评级信用利差下行，AAA级下行3bp至0.59%，AA级下行5bp至0.80%，A级维持在6.85%。5年期各评级信用利差基本稳定，AAA上行1bp至0.84%，AA级维持在1.51%，A级维持在7.59%。

　　10年期各评级信用利差上行，AAA级上行3bp至1.10%，AA级上行3bp至2.16%，A级上行3bp至8.17%。

　　外汇市场：人民币小幅升值。2019年11月29日当周，美元指数维持在98.27，CRB指数下降至176.66，澳元兑欧元下降至0.61，澳元兑日元上升至74.04。

　　2019年11月29日当周，离岸人民币回落至7.03，一年期NDF回落至7.10。

　　VIX指数：小幅上升。VIX指数通过计算标普500指数的隐含波动率得到，波动率越高则VIX指数越高，也意味着投资者对未来市场的恐慌程度越高。

　　2019年11月29日当周，VIX指数从12.3上升至12.6。

　　风险提示：海外事件冲击，宏观货币政策超预期变化。