渤海证券：《公报》揭示总路线 《决定》期待细举措

　　政策要点：

　　10月28日-31日，第十九届四中全会在京召开，本次会议主要研究了“坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化”若干重大问题，对此我们点评如下：

　　此次四中全会所研究的主要内容——坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化，是对2013年召开的十八届三中全会所提出“全面深化改革”总目标的延续，是在已有全面深化改革的基础之上进一步完善制度建设的目标挺进。国家治理体系和治理能力是中国特色社会主义制度及其执行能力的集中体现，接下来补短板、强弱项将成为构建完备有效制度体系的重要方向。

　　国内外挑战明显增多，改革开放稳经济。会议对国内外风险挑战明显增多的判断，显示出尽管短期中美经贸阶段性协议有望落地，但所面临的外部挑战仍较国际贸易保护主义抬头前有所增加，未来需要准确把握国内国际两个大局，着力抓好发展和安全两件大事。此外，稳中求进的工作基调仍将坚持，不过考虑到现阶段经济压力不减，预计政策仍将以稳为主。改革开放将全面深化，并将坚决打好三大攻坚战，以保持经济社会的稳定发展。

　　坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化的三阶段目标全面明确。具体而言就是“到我们党成立一百年时，在各方面制度更加成熟更加定型上取得明显成效；到二〇三五年，各方面制度更加完善，基本实现国家治理体系和治理能力现代化；到新中国成立一百年时，全面实现国家治理体系和治理能力现代化，使中国特色社会主义制度更加巩固、优越性充分展现。”三阶段任务目标的明确，标志制度建设和相关改革时间表的确定，围绕各节点任务目标的制度建设将会逐步推进。

　　公报内容从党的领导、人民当家作主、法制、行政、经济、文化、民生保障、社会治理、生态文明、党对人民军队的绝对领导、“一国两制”、外交、党和国家的监督体系等的制度体系安排做了总括说明。其中在“坚持和完善社会主义基本经济制度，推动经济高质量发展”中，进一步强调了“公有制为主体、多种所有制经济共同发展”，强调了“两个毫不动摇”，坚持了对非公有制经济地位的认可。同时继续强调“充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”，表明政府将延续有所为而有所不为，更好推动资源的有效配置。此次公报，在经济制度安排中还提出了“完善科技创新体制机制”和“建设更高水平开放型经济新体制”的两项制度安排，相关制度如何落地将对经济的高质量发展产生重要影响。

　　风险提示：改革进度不及预期。