联讯证券：周期板块带动 上证综指收复失地

　　联讯证券：周期板块带动 上证综指收复失地 2017-07-19 类别：策略 机构：联讯证券 研究员：郭佳楠

　　[摘要]

　　每日市况：

　　中证流通指数震荡走高，收于5020.46点，上涨1.62%，成交5226.26亿元，比前一交易日增加1132.51亿元。

　　市场研判：

　　今日大盘在煤炭、钢铁、有色、券商板块的带动下强势回归，震荡向上，一举收回失地，并且上证综指创出近期新高，但指数分化现象依旧较重，创业板指走势较为羸弱。二季度宏观经济数据好于预期，进出口数据超预期增长，内需贡献率进一步上升；CPI/PPI同比持平，市场供需关系重回平衡；金融工作会议突出服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，并未有负面影响，多项指标趋于稳健向好。近期指数受到打击，上证综指和创业板开始出现分化，并被创业板拖累，但我们已经在上周已经提示过风险，短期规避创业板风险，把握上证综指结构性机会，是当下的主要操作策略。

　　由于期货市场螺纹钢、铁矿石、煤炭、有色价格走势较好，并且部分细分品种价格创出近期新高，传递至股票二级市场，导致近期钢铁、煤炭、有色板块走势强于大盘走势。我们认为螺纹钢、热轧卷板期货价格上涨，导致盈利能力改善，刺激钢厂高炉开工率回升的中长逻辑未变，并向上游传递，致使铁矿石期货价格小幅上涨。煤炭方面受益于去产能已完成年度目标任务的74%，上半年共退出煤炭产能1.11亿吨。有色板块受益于新能源汽车“双积分”政策的落地，新能源汽车市场产量逐步确定，以及大众需求度稳步上升，促使国内外厂商更加积极布局，带动产业链中游磷酸铁锂电池、三元电池的需求，已至上游钴、锂价格保持稳定增长。

　　今日，中美全面经济对话将在美国华盛顿举行，届时由中国国务院副总理汪洋和美国财政部长姆努钦、商务部长罗斯共同主持对话，这是今年4月两国元首在海湖庄园会晤中确定的四个高级别对话机制之一。2016年，中美双向投资已达1700亿美元，双边贸易额更是超过5500亿美元，中美两国贸易、投资合作已经形成你中有我、我中有你的格局。在今年4月会晤后，中美经济合作已经在农产品贸易、金融服务、投资和能源等领域达成共识，中美合作有望向更深层次发展，我们也将期待此次会议给出的最新进展。

　　操作策略：

　　市场中报披露期间，公司业绩扭亏、大幅增长以及涨价逻辑刺激的周期板块将会得到市场资金关注，但我们更为看好低估值蓝筹股，存在估值回归的可能并且安全边界较高，仓位控制在5-7成。