联讯证券：资金价格在波动中延续回落

　　联讯证券：资金价格在波动中延续回落 2017-07-17 类别：策略 机构：联讯证券 研究员：朱俊春

　　[摘要]

　　下半年无风险收益率平稳回落可期金融工作会议谈及金融服务实体经济要清理规范中间环节，从而避免抬高社会融资成本，结合金融去杠杆要“积极稳妥”，无风险收益率和企业资金成本有望在下半年平稳回落。

　　央行公开市场操作意在维稳从上周央行进行公开市场操作时点和金额来看，其意图仍在维稳流动性，通过对冲到期资金消除资金面的不利影响，以保持流动性适中水平。

　　当前资金价格虽有波动，但整体仍在回落，反映为流动性并非紧张。

　　资金价格有所波动，整体延续回落SHIBOR短期出现震荡，中长期持续下降；短融到期收益率周内波动，整体趋势继续下降；中票到期收益率走势趋平，以波动为主；企业债收益率持续下降；国债到期收益率波动减弱，走势趋平。

　　融资余额上周五8806亿，较周四8846亿有小幅下降；除中证100外其余PE均较短期高点有所下降；三类偏股型基金仓位有所下降（1）基金仓位上，7月14日普通股票型、偏股混合型、灵活配置型三类基金的股票投资仓位分别为82.15%、75.09%、41.71%，较前一周五分别减少1.28、1.81、1个百分点，整体仓位有所下降，当日上证综指收报3222.42。

　　（2）基金业绩上，近一周平均收益，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型基金分别为-0.44%、-0.79%和0.04%；年初以来这三类基金平均收益率为6.93%、5.19%和4.43%。

　　沪港通北向资金连续两周少于南向资金（1）上周上证较今年五月以来周成交额有所增加；A股净流出1303亿，三大板块均为净流出；沪港通北向资金少于南向，深港通北向资金增加。

　　（2）增持金额合计43.3亿，减持金额合计18.02亿。

　　（3）上周五核发9家企业募资额不超过42亿，家数与前一周持平，募资额减少23亿；本周有9家公司进行新股申购。

　　（4）本周限售股解禁数量31.28亿，解禁市值386.97亿。

　　风险提示：投资有风险，入市需谨慎