东北证券：券商做市制度面临显著挑战

　　东北证券：券商做市制度面临显著挑战 2017-07-13 类别：策略 机构：东北证券 研究员：付立春

　　[摘要]

　　报告摘要：

　　动态点评：

　　券商做市制度面临显著挑战。全国股转系统发布6月份主办券商执业质量评价结果，其中交易管理负面行为占比最高。券商交易管理端负面行为增多，这意味着券商做市制度面临的挑战越来越显著。在A股IPO加速而新三板政策预期不明的背景下，相对绩优的公司更倾向选择协议转让后IPO。新三板做市股票出现了逆向选择的趋势，做市的成份股发生了消极的变化。另一方面，流动性有退潮的趋势，一些问题与缺陷更充分地暴露显现。券商新三板做市面临着循环下行的挑战。

　　数据速递：

　　2017年7月12日三板成指收于1238.48点，较上一交易日上涨0.25%；三板做市收于1050.64点，较上一交易日下跌0.19%，做市指数八连阴。

　　2017年7月12日新三板总成交量为10956.67万股，较上一交易日减少36.54%；总成交金额为55384.56万元，较上一交易日减少28.38%。

　　换手率为0.04%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到28.87、41.54、26.30。

　　做市转让成交额最高的公司是安达科技，达到975.88万元；协议转让成交额最高的公司是力驰雷奥，达到2322.00万元。前十企业的成交额均超过1000万元。

　　今日新增挂牌企业3家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11287家，其中协议转让9761家，占比86.48%。

　　今日有6家企业新增做市商，8家企业做市商退出，4家企业做市转协议。