方正证券：底是盘出来的 盘仍是主基调

　　方正证券：底是盘出来的 盘仍是主基调 2017-06-30 类别：策略 机构：方正证券 研究员：赵伟

　　[摘要]

　　【市场评述】底是盘出来的盘仍是主基调A股市场分析：综合技术分析，我们认为，短线大盘有望继续挑战前期缺口压力，但能否回补，关键是量价能否有效配合。

　　操作策略：操作上，淡指数，重个股，逢低关注高端智能装备、国改、一带一路及逐步盘出底部股，回避或逢高减持股价高高在上股。

　　【市场评述】

　　底是盘出来的盘仍是主基调A股市场分析尽管大盘走势依旧步履蹒跚，量能也难以释放，但周四大盘在指标股与题材股共同努力下，走出震荡盘升走势。最终，大盘以上涨0.47%收盘，创业板上涨0.30%，两市总成交量较前一交易日减少约5.43%，这表明随着大盘反弹到前期缺口附近，市场观望情绪较为浓厚，但市场情绪较为平稳，缺憾的是市场信心仍有所不足。

　　量能难以释放，个股活跃度回升，分化继续减弱，当日有25家个股涨停，仅1家个股跌停，涨幅超过5%个股有57家，跌幅超过5%个股仅5家，市场热点较为散乱，盘中频繁转换，市场赚钱效应还不高，但亏钱效应也较低，但赚钱难，个股即便走牛，也难以像以往那样连续涨停，资金多以堆积筹码发，或高抛低吸降低持仓成本发，来逐步推高股价，波澜壮阔或成为历史。量能仍难释放，赚钱效应不高，市场依旧犹豫，是周四盘面主要特征。

　　从技术上看，周四大盘高开高走，盘中未现绿盘，以次高点收盘，并呈价涨量缩态势。半年线与5日线对大盘形成支撑，但价涨量缩的量价背离关系，决定市场杀跌动力不足，但短线大盘也难大幅走强，除非量能能得到有效释放，否则继续在前期缺口附近蓄势；分时图技术指标显示，长时分时图MACD将金叉，短线大盘有望继续冲高，但冲高后，技术指标将顶背离，又抑制大盘反弹步伐。综合技术分析，我们认为，短线大盘有望继续挑战前期缺口压力，但能否回补，关键是量价能否有效配合。

　　操作策略半年度MPA考核到来，央行无动于衷，连续5个交易日暂停逆回购，本周净回笼资金1700亿。但近期各期Shibor利率却持续走低，随着月末财政支出力度加大，市场流动性不紧反松，银行半年度MPA考核平稳度过已毋容置疑。但我们也注意到，7月将有5600亿逆回购及3575亿MLF到期，且主要集中在7月中上旬到期，届时市场流动性仍将面临考验。央行此时大规模回笼资金，就是要为对冲7月中上旬大规模到期资金。我们的观点是，只要市场有预期，只要央行能未雨绸缪，那么7月流动性就不悲观。

　　近日，美元指数连续大幅下挫，并破位下行，96关口盘中失守，欧元兑美元连续走高。昨央行再度上调人民币兑美元中间价113个BP，人民币兑美元离在岸汇率大幅走高，盘中突破6.80关口，美元下行趋势短期难改，人民币兑美元上行走势也将势在必行。美元下跌，有利于人民币汇率“双向波动”，有利于国内资产价格稳定，尤其是有利大宗商品价格走强，给上游行业带来结构性机会。结构性行情的持续，二线蓝筹股的活跃，将有助于大盘稳定运行。