联讯证券：资金向创业板迁徙 题材股全面开花

　　联讯证券：资金向创业板迁徙 题材股全面开花 2017-06-15 类别：策略 机构：联讯证券 研究员：郭佳楠

　　[摘要]

　　每日市况：

　　周四沪指震荡微涨，题材股全面反弹。申万行业方面，计算机、通信、传媒、电子等板块涨幅居前，概念股方面，新疆区域振兴、区块链等指数表现活跃。截至收盘，上证综指收涨0.06%至3132点，深成指收涨0.69%，创业板指收涨1.43%，中证流通指数成交约4110亿元，较前一交易日放量约312亿元。

　　市场研判：

　　周四沪指沿3150点阻力位下方延续震荡，上证50等板块继续回调，白马股抱团情况有所松动，经过前期强势上涨之后，部分个股估值已到高位，叠加安邦等外部风险事件，银行、地产等板块受到影响拖累大盘。相比较而言，创业板走势更强，从3月底以来创业板见顶回调，创业板相对主板PE已接近前期底部区域，其中部分细分行业也已跌至相对合理区间，资金也开始向处于相对估值洼地的中小创个股扩散和迁徙，中小创的活跃度和赚钱效应开始明显上升。

　　经济数据方面，5月份全国规模以上工业增加值同比实际增长6.5%，前值为6.5%；社会消费品零售总额同比名义增长10.7%，前值为10.7%；1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比名义增长8.6%，前值为8.9%。5月经济总体平稳，其中工业增速和消费增速保持平稳，房地产投资拐点出现拖累全国固定资产投资增速。尽管在房地产投资回落和基建投资减速的压力下，固定资产投资增速放缓，但考虑到制造业温和扩张可期、消费稳健发展叠加进出口增速加快，我们预计下半年经济将呈现出平稳回落的过程，总体经济风险不大。

　　另一方面，北京时间6月15日凌晨美联储如期加息，联邦基金利率加息25个基点，同时表示从今年起开始缩表。美联储加息完全符合市场预期，对中国经济、人民币汇率的影响有限。此前受制于新政频频受阻，“特朗普行情”逐渐逆转，中美经济基本面差异减小，美元指数上行动力不足，人民币汇率有望保持稳定，此外，考虑到耶伦对于缩表的表态，预计缩表的进程将是缓慢且可预测的，今年的影响相对有限。

　　操作策略：

　　操作上，一方面，建议投资者以低估值价值龙头股为底仓，另一方面，可适当从战略新兴产业中挖掘一些有技术、有市场的行业龙头股的投资机会。配置方面，建议关注电子、国企改革、新能源汽车产业链等。