川财证券：多个市场情绪指标进入超卖区域

　　川财证券：多个市场情绪指标进入超卖区域 2017-04-27 类别：策略 机构：川财证券 研究员：李皓舒

　　[摘要]

　　核心观点多个指标显示市场情绪进入超卖区域。（1）截止到4月25日，市场活力指数处于25%以下的低水平，已经低于2017年1月底市场调整的时候的水平，上证指数与活力指数的背离程度大大的降低。（2）全市场赚钱效应较差，市场赚钱个股占比在34%左右的极低水平。（3）个股创2638以来新低的比例持续上升，已经突破了2017年1月底的35%到目前的41.82%。而上证指数仍在3100以上，个股与指数的持续背离，使得个股存在回归的动力。（4）融资买入额占比大幅下滑至3.65%，低于4%的水平。但是仍高于2017年1月底的时候。

　　目前值得注意的一个现象是：上证50与中小板比值接近前期高点，而换手率比值仍处于0.16的较低水平，与指数比值形成一定的背离。如果指数比值与换手率比值回归的话，那么接下来中小板指较上证50的表现可能偏强。

　　在市场情绪进入超卖区域，值得关注的现象：从偏离度和估值的角度来看，电力及公用事业，建材，建筑等行业偏离度接近历史均值水平。对于跌幅较大的板块，仍需等待市场情绪转暖，风险偏好回升。

　　风险提示：宏观政策出现较大变动；全球出现新的“黑天鹅”事件；数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。