东北证券：新三板协议转让被催热

　　东北证券：新三板协议转让被催热 2017-04-18 类别：策略 机构：东北证券 研究员：付立春

　　[摘要]

　　动态点评：

　　新三板协议转让被催热。实际上，与新三板大多数企业所采取的协议转让方式相比，做市方式下挂牌公司股票成交更为活跃，流动性更好。

　　并且，做市商为挂牌公司股票做市本身也代表了其对挂牌公司的认可与信心，向市场传递了正面信息，因此更容易获得投资者的关注和参与。做市商主要有三个重要功能：一是价值发现，做市商通过专业估值促使股票价格更趋近于其实际价值；二是增强流动性，做市商以自有资金与股票开展交易，为市场提供流动性；三是稳定市场，做市商通过股票双向报价和交易平抑价格波动，增强了市场稳定性。在挂牌企业IPO过程中，协议转让方式较做市转让更有优势。一方面，协议转让可控制股票的流动性，进一步控制股东人数，使企业股东人数符合IPO标准；另一方面，通过将交易方式由做市转让转变为协议转让，挂牌企业可控制股东成分，以保障国有做市商的股份在IPO前全部退出。此外，相比做市转让，协议转让更容易控制股票价格。

　　数据速递：

　　2017年4月17日三板成指、三板做市均微跌，市场交投清淡。

　　2017年4月17日新三板总成交量为16,897.92万股，较上一交易日下降23.70%；总成交金额为85,539.14万元，较上一交易日下降16.70%。

　　换手率为0.07%，整体、做市转让、协议转让公司的市盈率分别达到33.89、36.55、31.50。

　　做市转让成交额最高的公司是天劲股份，达到1,888.84万元；协议转让成交额最高的公司是景津环保，达到3,206.27万元。

　　前十企业的成交额均超过700万元。

　　今日新增挂牌企业10家，均为协议转让。目前挂牌公司总计11,089家，其中协议转让9,502家，占比85.69%。