川财证券：宏观流动性谨慎不悲观 微观投资者短期抓热点

　　川财证券：宏观流动性谨慎不悲观 微观投资者短期抓热点 2017-04-10 类别：策略 机构：川财证券 研究员：李皓舒 邵泽来

　　[摘要]

　　核心观点央行连续十日暂停公开市场操作：周四央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，因此不开展公开市场操作。央行已连续十日暂停公开市场操作，创下去年初以来最长纪录，累计净回笼4200亿。

　　4月份往后看，OMO、MLF到期余额规模达6415亿元，央行是否会续作以及续作的利率价格是我们需要关注的重点。目前SHIBOR、回购利率等市场资金利率都还维持在较高水平，国债收益率暂时也还没有出现下降的趋势。虽然流动性最紧张的时候已经过去，但从目前的情况来看，未来大概率仍是紧平衡，不过央行也多次强调稳健中性的货币政策，因此对未来流动性需要谨慎但不必太悲观。

　　融资交易活跃度大幅上升：截止到周四，两市融资余额9240.44亿，较节前新增60.20亿（3月31日流出75.33亿）；本周融资买入/成交额为9.10%，融资偿还/成交额为8.57%，融资交易活跃度环比大幅上升。

　　散户情绪有所回暖：最近散户情绪有所好转，节前散户加仓迹象明显；而从新开户情况看，可以明显感觉到近期开户热情上升了一个台阶。

　　雄安概念吸金纳银：行业方面，本周建材、机械、电力及公用事业、汽车等板块资金流入最多，通信、钢铁、非银行金融等板块流出居前。

　　资金流入端，建材、建筑、机械等板块融资余额增幅较大；房地产板块获大股东小幅增持。资金流出方面，通信、钢铁、非银行金融等板块融资余额小幅减少；建筑、通信等板块大股东小幅减持。总在来看，雄安概念大力吸金。

　　风险提示：

　　1.宏观环境出现较大变动；2.监管政策变动；3.数据有一定的延时，可能无法及时反映市场变化。