国元证券：快消品B2B发展迅速 千亿级市场待开发

　　国元证券：快消品B2B发展迅速 千亿级市场待开发 2017-04-09 类别：策略 机构：国元证券 研究员：李芬

　　[摘要]

　　投资要点：

　　B2B动态跟踪：

　　除了大宗商品B2B电商，随着互联网技术的兴起以及消费升级的驱动，快消品行业B2B电商也在快速发展。京东商城于2015年12月6日成立新通路事业部，并将其定位为集团年度大型创新项目—“火车头1号”，旨在为全国中小门店提供优质货源和服务。500多家一线厂商和品牌几个月内与京东达成战略合作。京东旗下一站式B2B订货平台“京东掌柜宝”业务率先在河北、山东、江苏、四川等地区开通，销售额高速增长。2017年，新通路将向全国进军，覆盖门店数将达到50万家，依托京东高效的供应链体系，85%以上的订单可实现当日或次日达。新通路慧眼是为品牌商打造的大数据服务平台，将一手数据信息直接反馈给厂家。中商惠民作为全国最大的社区电商和超市供货商，已渗透全国22个省市的45万家社区电商，而全国社区便利店规模为1000万家。快消品B2B平台还包括怡亚通、掌合天下等。根据有关机构预测，目前仅有16%的小店有尝试通过B2B平台订货，但是在平台的快速拓张以及大量资本的涌入形势下，小店店主逐渐提高互联网意识，订货渠道进一步电子化，必定是大势所趋，预计到2018年，将会有44%的小店成为互联网B2B的受益者，千亿市场待开发。

　　投资策略：

　　我们认为目前快消品B2B被市场的关注程度相对大宗商品等B2B平台较小，市场上与快消品B2B有关的公司不多，其中掌合天下2016年被西安民生控股，西安民生现已更名为“供销大集”，供销大集深耕快消品B2B，掘金千亿级别市场。目前快消品B2B发展迅速，加上市场关注度不高，建议关注相关公司。

　　推荐公司：

　　供销大集（000564）：公司控股快消品B2B几大主流平台之一的“掌合天下”，公司也涉及农村电商概念。公司原名为“西安民生”，2月24日起更名为“供销大集”表明公司坚定的业务方向。西安民生发布业绩预告，预计2016年归属于上市公司股东的净利润5.50亿至6.50亿元，同比增长1195.32%至1430.83%。掌合天下GMV超300亿元，供销大集与掌合天下在业务上具有很高的契合度，资源互补优势明显，协同效应显著。目前公司股价8.23元/股，总市值494亿元，流通市值约43亿元。

　　风险提示：快消品B2B电商发展速度不及预期，等。