申万宏源：募资额降近三成 至纯科技表现可期

　　申万宏源：募资额降近三成 至纯科技表现可期 2016-12-27 类别：策略 机构：申万宏源 研究员：林瑾

　　[摘要]

　　主要内容：

　　第23批新股募资规模约54亿元，环比下降近三成。截止2016年12月26日，A股IPO第23批14只新股中尚余4只定价新股未招股。发行方式上，10家采用询价发行，其中主板5家、中小板3家、创业板2家；我们预期第23批新股募资规模约54亿元，与上批相比减少约28%。

　　五千万门槛占比50%。第23批10只询价新股中，数量上沪深两市各半；其中有5只新股（沪深两市各有3只和2只）网下市值门槛设置为5000万元，占比达到50%。

　　AHP模型打分——至纯科技居首。根据本轮新股AHP得分、价格、流通市值情况，我们认为本轮10只询价新股上市表现（即上市初期涨幅）依次为至纯科技、和胜股份、清源股份、海利尔、万里马、天龙股份、华统股份、江龙船艇、德新交运、张家港行。

　　预期10只新股平均合计所需获配缴纳资金量预期可能在7.91-9.00万元.统一配售比例的计算口径后，我们预计本批新股中市值门槛在3000万元的网下配售比例平均约在0.002%-0.003%；市值门槛在5000万元的网下配售比例平均约在0.005%-0.006%。预期10只新股平均合计所需获配缴纳资金量预期可能在7.91-9.00万元。综合考虑新股网下市值门槛、发行规模、发行价、AHP打分排序的，我们预计本批每只新股的配售比例区间分别如表9中蓝色部分所示。

　　公募社保类建议优先申购至纯科技、清源股份、天龙股份、万里马、张家港行等。综合考虑配售方案对不同配售对象网下最终获配量的预先设置、网下资格的部分个性化条件，我们给出的不同配售对象优先申购的新股建议分别为：（1）公募社保类配售对象建议优先申购标的：至纯科技、清源股份、万里马、天龙股份、张家港行；（2）年金保险类配售对象建议优先申购标的：至纯科技、清源股份、海利尔、万里马、天龙股份、德新交运、张家港行；（3）其他配售对象建议优先申购标的：和胜股份、德新交运、海利尔、江龙船艇、华统股份。

　　光伏电站整体解决方案供应商——清源股份。第23批10家新股中清源股份基本面亮点较为突出，公司是一家高新技术企业，具有国际化研发、管理、营销和服务能力，并兼具中国制造优势的太阳能光伏电站整体解决方案、相应设备和工程服务提供商。公司拥有国际化的研发技术团队和研发体系，截至目前拥有79项专利。此外，华统股份以畜禽屠宰业务为核心，全力打造产业链一体化经营模式，在鲜品领域已具备较强的市场竞争力和品牌知名度。德新交运处于陆路交通枢纽，具有区位优势，对单车成本核算以及客运线路经营进行精细化管理并标准化对客运站运营要求。