山西证券：以时间换取空间

　　山西证券：以时间换取空间 2016-12-25 类别：策略 机构：山西证券 研究员：麻文宇

　　[摘要]

　　走势回顾截止本周五（12月23日），上证综指报3110.15点，失守5日均线并录得四周连跌。深成指报10199.86点，逼近4个月低位；创业板指报1964.54点，逼近9个月低位。两市当日成交4043亿，仍在阶段低位处徘徊。本周沪指下挫0.4%，深成指跌1.3%，创业板跌1.68%，均是连跌四周。

　　行业方面，交通运输、建筑装饰、国防军工等涨幅居前，房地产、银行、食品饮料等跌幅居前。

　　策略观点策略观点本周市场震荡调整，连续第四周收阴。周二大幅下探暂获支撑，但盘面整体表现仍属弱势，热点散乱、持续性差，观望情绪浓厚、交投十分清淡。

　　消息面上：

　　证监会近期频频出手规范证券市场，包括严词警告资管行业、对13家券商投行业务开展专项检查、联手公安部部署严打老鼠仓专项行动等等，保持股市健康发展。

　　市场迎来限售股解禁高峰。下周两市合计1550亿的解禁市值，其中，分众传媒解禁数量55.88亿股，占总股本63.96%，神州信息解禁数量5.75亿股，占总股本62.68%，济川药业解禁数量5.76亿股，占总股本71.11%，北部湾港解禁数量7.51亿股，占总股本78.78%。并且，2017年1月份的解禁市值也达到了3700多亿，将是明年解禁规模最高的月份。当然，解禁规模并不等同于减持规模，但在资金面本身偏紧、市场偏弱环境下，大股东、董监高的二级市场减持行为对资金与情绪的冲击尤其值得警惕。

　　混改风抬头。中央经济工作会议明确提出“混合所有制改革是国企改革的重要突破口”，中石油等多家央企研究混改进程，重燃市场对国企混合所有制改革的积极预期，混改也成为近日来为数不多的炒作主题。

　　12月20日，中石油集团全面深化改革领导小组第十五次会议审议并原则通过《集团公司市场化改革指导意见》《集团公司混合所有制改革指导意见》。12月19日，中石油披露，中国石油集团资本有限责任公司近日正式成立。中石油认为中油资本的成立有利于优化整合金融业务资源，统一风险控制制度体系，充分发挥产融结合优势，促进资产和资本双重增值，进一步提升助力主业服务保障能力和市场竞争实力。